央行诡异“跳票” 6月贷款或超万亿

　　央行周五“跳票”了，本应在上周五(7月11日)下午三点发布的信贷数据和上半年M2至今仍未公布，业内称这一“跳票”耐人寻味。中国的信贷数据一般在CPI数据发布的前后两天内公布，但只要在当月10-15日公布就算正常。

　　据参与最新一期财新调查的15家金融机构经济学家预测，6月新增贷款将出现攀升，其预测均值为9821亿元，其中，最高预测值为11500亿元，最低预测值为9000亿元，中位数为9500亿元。

　　而6月“第一财经(微博)首席经济学家月度调研”显示，来自国内外20家金融机构的首席经济学家预测，6月新增贷款预测均值为9464亿元，较央行公布的5月规模(8708亿元)大幅增加。

　　此前，多家市场机构也都曾就6月信贷数据给出预测，其中，交通银行金融研究中心预计，6月新增人民币贷款约1.1万亿元;申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，6月份信贷增长预期为1万亿元;平安证券研究所首席经济学家钟伟预测6月份信贷增长预期为9500亿元;中信证券研究部首席宏观经济学家诸建芳预测6月银行业信贷规模为9000亿元。

　　总体来看，业内普遍预计6月新增人民币贷款在1万亿元左右。分析指出，上半年信贷环境总体宽松，下半年货币政策仍将稳健偏松，全年信贷有望超过去年达到10万亿元左右。

　　经济政策向好助力信贷增长

　　央行一般在每月10-15号之间公布上月金融运行数据，市场此前原本预计上周五央行就会公布6月信贷数据，但是却落空了，央行的谨慎令得市场对6月数据更为关注。

　　央行此前发布的数据显示，5月人民币贷款增加8708亿元，环比多增961亿元，同比多增2014亿元，高于预期，并创下2000年以来有单月信贷数据的同期新高。

　　而即将公布的6月金融数据，或许将这一纪录再次刷新。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，5月信贷投放有所加快，6月将延续这种态势，假定全年信贷新增10万亿，同时综合往年信贷投放的季节性规律，预计6月信贷可能新增1.1万亿左右。

　　据《第一财经日报》消息，6月份，仅工、农、中、建四大行单月信贷就增长2898亿元，四家银行的单月信贷增长分别为894亿元、647亿元、188亿元、1169亿元。建行的新增贷款在四大行里冲上最高，而中行最弱。

　　工、农、中、建四大行信贷具有重要意义，一般四大行信贷占信贷总量的比例在35%，但考虑到国开行及定向降准相关银行的信贷扩张，2898亿元的四大行信贷新增总量意味着6月份银行业表内信贷增长或超万亿元。

　　华泰证券认为，6月银行季末冲贷款规模动力加强，同时近几月金融数据显示表外在持续收缩，也需要一定的表内承接，政策上也在定向降准，存贷比的控制也有松动预期。综合判断，6月新增贷款将继续上升，但社会融资规模相对稳定。

　　交通银行金融研究中心指出，新增贷款较多的主要原因，一是实体经济运行向好，制造业采购经理指数改善、工业增加值预计微幅增长，社会潜在融资需求有上升动力;二是央行逆周期操作意图逐渐明确，公开市场持续净投放，银行间市场资金较为充裕;三是定向下调存款准备金率影响规模较大且再贷款款项逐步释放，银行信贷能力增强。

　　下半年货币政策仍将稳健偏松

　　截至5月末，代表市场资金宽裕程度的广义货币供应量M2同比增长13.4%，创下今年以来的新高。

　　基于6月新增贷款继续超预期增长、可能突破1万亿元的预测，市场机构也普遍认为6月M2增速也将较5月末有所上升，例如交行和国泰君安都预计6月末M2将同比增长13.5%左右，兴业银行的预测数字更是高达14.0%。

　　分析指出，随着M2增速和新增信贷继续同时反弹，结合央行两个月内两次“定向降准”所传递出的定向宽松信号，货币政策全面放松可能性进一步缩小，结构或定向调整仍将是央行货币政策的主旋律。

　　交行报告预计，下半年信贷投放平稳较快，投向和结构进一步改善，票据和债券融资扩张加快。央行将继续发挥宏观审慎的逆周期调节作用，并定向支持重点领域发展和经济结构调整。预计下半年商业银行贷款投放节奏将先快后缓，全年新增人民币贷款有望达到10万亿元左右，全年余额同比增速可能达到14%左右。

　　农业银行战略规划部报告认为，下半年货币政策仍将总量稳定，结构优化。一是预计央行将加大定向宽松力度，加大针对小微企业、“三农”以及棚户区改造等重点领域和薄弱环节的支持力度。二是预计央行会继续通过“平短放长”操作释放流动性，并结合引导信贷投向与完善央行抵押品管理框架的双重目的，扩大基础货币投放渠道，拉长投放期限，从而降低社会融资成本，稳定企业预期。

　　第一财经研究院(北京)研究总监许元荣表示，经济稳增长需要银行信贷扩张和社会融资扩张的支持，从目前来看，两者配合不够强劲，导致稳增长的效果不明显。未来随着稳增长的刺激政策进一步加码，市场预期的再贷款、补充抵押贷款(PSL)，乃至降低存款准备金率、降低利率，都仍然是市场进一步期待的宽松政策。(腾讯财经精编组 综合)