银行拉存款战火明显平息 中国9月M2增速或失真

　　随着“存款偏离度”考核新规的落实，银行季末存款冲时点的问题有所收敛，而这可能令9月末的广义货币供应量(M2)同比增速出现失真现象。

　　据路透报道，在偏离度新规起效的情况下，9月存款数不会出现大规模的跳升，这将导致同比的基数——去年9月末的存款数过高，从而影响今年9月末M2同比增速的准确性。

　　如果不对去年9月末的存款数做一个合理的调整，可能今年9月末的M2同比增速会下滑很厉害。

　　在新规颁布之前，银行存款数据会在3、6、9、12月末及季末的考核时点出现大幅波动，致使信贷数据出现大起大落，例如3月份新增人民币存款3.67万亿元，4月份剧减6546亿元，6月份大增3.79万亿元，7月份又大减1.98万亿元。与此同时，M2增速也起起落落，6、7、8三个月的M2增速分别为14.7%、13.5%和12.8%.

　　这些都对经济决策带来干扰，国务院总理李克强曾在某次高层会议上过问冲时点导致的M2增速上下乱窜、以至失真的问题。M2增速历年来的走势如下图蓝线：

　　今年9月12日，在银监会、财政部、人民银行三部委联合下发的《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》中，首次披露了存款偏离度计算公式，明确月末存款偏离度=（月末最后一日各项存款-本月日均存款）/本月日均存款×100%，并规定，月末存款偏离度不得超过3%.

　　路透文章提到，新规颁布后的9月份，银行拉存款的战火已明显平息。从理财市场情况来看，整体显现发行量小、收益水平上升缓慢的局面，从侧面证明“偏离度”的考核指标已显现效果。

　　申银万国最新报告中称，9月银行理财产品市场季末特征不明显。由于存款偏离度考核的推出使得理财产品收益率曲线更为平滑，银行揽储提前，月底冲刺的现象缓解。