奇正藏药2012年年报点评:主营产品收入增速加快 基

        事件:

        2012年公司实现收入9.34亿元,同比增长了18.38%,实现归属于母公司的净利润1.90亿元,同比增长了11.4%,EPS0.47元,基本符合预期。其中四季度单季实现收入3.51亿元,同比增长了21.63%,实现净利润0.77亿元,同比增长了2.48%。实现EPS0.19元。

        业务展望:

        公司业绩近年来一直保持平稳增长,2011年以来公司一线主营产品消痛贴膏在基层医疗机构及零售终端的销售放量使销售收入实现了同比较快幅度的增长,而今年公司毛利占比80%以上的消痛贴膏进入了新版基本药物目录,随着下半年各地基药招标的进行,消痛贴膏的销售收入有望在下半年及明年实现进一步的快速增长。

        盈利预测预计2013-2014年EPS为0.59元,0.73元,对应PE为31倍及25倍,维持“推荐”评级。（东兴证券）