承压中药材价格下行中报低于预期 康美药业跌停

        康美药业(行情,问诊)（600518.SH）8月27日晚间发布的半年报显示，扣除新增业务后，公司原有业务的净利润增速只有24%，低于市场预期。同时市场担忧，中药材下行趋势下，公司业绩未来会承压更多。8月28日，公司股价跌停。
　
        半年报显示，今年上半年，康美药业营业收入61.06亿元，同比增19.41%；实现净利润9.45亿元，同比增长33.42%，每股收益为0.43元。
　　
        虽然33.42%的利润增幅看起来不错，但市场最为看中的医药业务的业绩增速却要低得多。
　　
        公司主营业务分行业来看，包括医药、食品和物业租售及其他业务三部分。
　　
        《证券市场周刊》记者注意到，半报显示，报告期内，公司物业租售及其他业务实现销售收入3亿元，同比增2139.46%（2012年同期为1341万元）；公司子公司康美（亳州）华佗国际中药城有限公司（简称“康美中药城”）实现收入和净利润分别为2.88亿元和6326万元。
　　
        据悉，康美药业的物业租售业务就放在康美中药城，后者主要从事华佗国际中药城商铺的租售工作，该业务2013年才开始营业，因此2012年同期没有贡献收入。扣除康美中药城贡献的6326万元利润后，报告期内，公司原有的医药和食品业务实现净利润8.81亿元，同比增长24%，低于市场预期（2012年同期这一增速超过60%）。
　　
        这主要是由于公司第二季度业绩环比增速下滑较多所致。
　　
        半年报显示，第二季度，公司实现销售收入27.8亿元，环比下降16%。值得注意的是，这是15个季度以来，公司单季度收入首次出现环比增速下降；实现净利润3.87亿元，环比下降30.7%，这也是15个季度以来最大的单季度净利润环比降幅。
　　
        主营业务分产品来看，公司中药、西药和食品分别实现销售收入44.2亿元、11.9亿元和1.9亿元，同比增速分别为5.38%、56.56%和33.24%。可见，主要是中药业务收入增速下滑较多拖累了公司业绩。
　　
        公司中药业务包括中药饮片和中药材流通两部分，有券商分析称，2013年上半年，预计中药饮片业务实现销售收入约8.7亿元，同比增长16%；中药材流通业务实现销售收入约35亿元，同比保持平稳，这与2012年同期该业务规模翻倍、基数较高有关。
　　
        可见，公司中药材流通业务几乎停止增长，是拖累公司原有业务业绩的主要因素。
　　
        “公司业绩增速是从第二季度开始出现明显下滑的，公司中药材流通业务不景气，很可能是受到中药材价格转下行的冲击所致。考虑到中药材价格下半年下行趋势已经确定，公司下半年的业绩走势也不容乐观”，某医药行业分析师对《证券市场周刊》记者表示。
　　
        据悉，从2012年上半年到2013年上半年，中药材价格整体上呈上涨趋势，但从2013年第二季度开始，部分中药材价格趋势已经转向出现明显下滑，第三季度还出现剧烈下滑，比如，部分地区太子参收购价格之前的峰值一度高达400元每公斤，在2013年年初还可达到200元每公斤，近期已经跌至50元每公斤。目前，中药材价格下行趋势确立，已成行业共识，主要原因是前几年受价格高企影响，中药材种植面积急剧扩大。
　　
        8月28日，康美药业跌停，收报19.33元。