海正药业：三季度收入增长45% 增加研发投入等费用压

        三季报净利润同比减少 13%（主业同比下降7%），单季度净利增速回落（去年同期基数不低，且今年单季费用压力增加）。实现收入63.8 亿元，同比增长45%；净利润2.2 亿元，同比下降13%，EPS 0.26 元，扣非后EPS0.23，同比下降7%。收入增长仍保持强劲（中报同比增48%），预计主要原因为：

        1、肿瘤原料药上游有客户完成技改订单开始恢复；2、海正辉瑞合资公司的销售完成近30 亿（含税），受行业性负面影响较小，预计有望超越全年38亿（含税）的目标。其中，受合资公司海正辉瑞并表影响，毛利率34.9%同比提升较大（提升近11 个pp），销售费用也同比增长225%（中报同比增237%）；三季报分产品看。去年抗肿瘤药因受国外肿瘤制剂客户技术改造影响导致收入同比下降，但13 年三季报逐步恢复，预计同比增长超35%。其中，预计抗感染药略有下降，内分泌药、心血管药分别同比增长较为平稳。

        13 年Q3 单季度净利润增速回落（去年同期基数不低，且今年单季费用压力增加）：其中，管理费用率单季度同比上升近3 个pp，环比上升近1.2 个pp，预计因增加研发费用投入（近3 亿研发投入）、人员扩张增加人工费用等；

        拟发可转债已国资委批准，提升公司后续的业绩释放动力：公司拟发行可转债，募资9.36 亿，用于扩产能、布渠道和建信息化。目前已经获得浙江省国资委批准，预计发行时点可能在今年底或明年初，即到时公布招股书才能定转股价格。

        (来源：中国财经)【作者：李珊珊\徐列海\杨烨辉\张同 】