西南药业七连板股价翻番 涌金系投资收益25倍

　　奥瑞德成功借壳西南药业，潜伏多时的涌金系也分享了这场资本盛宴。历经四个多月的停牌后，西南药业于8月11日发布了哈尔滨奥瑞德光电技术股份有限公司借壳上市的重组预案。凭借奥瑞德的蓝宝石业务，西南药业在复牌后连续收获了七个涨停板。交易预案显示，奥瑞德现有35名自然人股东和12家投资机构股东，其中，上海祥禾、上海泓成两家机构均属“涌金系”旗下公司，各持有奥瑞德9.02%、16.07%的股份。如果按其初始出资2652万元和1489万元，以及涌金系股权价值合计10亿元来比照，投资收益翻了将近25倍。

　　西南药业七连板股价翻倍

　　西南药业(600666)昨日早盘再度毫无悬念的“一”字板涨停，自8月12日来，该股已经连续7个交易日涨停。截止昨日，西南药业涨停报14.23元，涨幅9.97%，股价已自4月24日停牌时飙升94.66%。

　　历经四个多月的停牌之后，西南药业于8月11日发布了哈尔滨奥瑞德光电技术股份有限公司借壳上市的重组预案，拟通过重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让等一系列交易，实现奥瑞德借壳西南药业上市。

　　重组方案披露，西南药业拟以其全部资产、负债(扣除累计未分配利润)作价4.27亿元，与奥瑞德实际控制人之一左洪波所持股份的等值部分进行置换。置换完成后，西南药业将以7.42元/股向奥瑞德全体股东发行4.98亿股股份，进而获得奥瑞德100%股权，后者整体预估值为41.2亿元。

　　公告显示，相较基准日2014年4月30日奥瑞德母公司59637.94万元的账面净资产，奥瑞德增值将近6倍。业内人士表示，这相当于2013年底50多倍的市盈率，净资产方面溢价了6倍，是否合理估值还得打个问号。

　　如此高的估值，或与奥瑞德生产蓝宝石“市场前景被看”好有关。蓝宝石产品被认为是下一代手机屏幕的首选材料。据悉，西南药业另以7.42元/股为底价募资10.3亿元，募资额不超过本次交易总额的 25%，用于相关蓝宝石项目。重组完成后，西南药业将转变为蓝宝石晶体材料供应商。

　　涌金系持股市值翻25倍

　　奥瑞德成功借壳上市，让潜伏其中的机构获益颇丰。交易预案显示，奥瑞德现有35名自然人股东和12家投资机构股东，其中，上海祥禾、上海泓成两家机构均属“涌金系”旗下公司，各持有奥瑞德9.02%、16.07%的股份。其所拥有的价值分别为3.7亿、6.6亿元，合计10.3亿元。

　　蓝宝石概念走俏之时，奥瑞德的价格也水涨船高。根据太极医药发布的公告，2014年4月30日，奥瑞德100%股权预估价值为41.2亿元，母公司账面净资产价值为5.96亿元，预估增值高达35.2亿元，预估增值率为590.84%。

　　高溢价背后是奥瑞德33名股东以及12家机构的一场资本盛宴。若顺利完成发行后，潜伏在奥瑞德中的涌金系两家公司上海泓成和上海祥禾持有的16.07%和9.02%股权价值合计高达10亿元。如果按其初始出资2652万元和1489万元来比照，各翻了将近25倍。

　　蓝宝石概念的走俏源于市场传言。据悉，奥瑞金的蓝宝石产品被认为是下一代手机屏幕的首选材料，市场前景较好。有消息称，iPhone新一代收集将在下个月推出，但是对于苹果是否使用蓝宝石产品则莫衷一是。集邦科技的分析师表示，目前尚未看到任何苹果关于蓝宝石玻璃的供应链订单，因此这表明苹果或许仍然会在iPhone6上使用已有的康宁大猩猩玻璃面板。

　　作为新生事物，蓝宝石的市场前景充满很大的不确定性。2012年，奥瑞德营业收入同比增长89.14%，但是净利润却同比下滑57.22%至1750.19万元。奥瑞德表示，这是由于产品价格大幅下调所致。由于LED衬底行业对蓝宝石晶体材料需求增长未达预期，需求的增幅小于蓝宝石供应的增长幅度，导致2012年蓝宝石市场价格持续走低。

　　虽然蓝宝石价格波动幅度较大，但业内仍然对这新生产物抱有较高期望。齐鲁证券分析师张俊表示，经过2014年一系列扩产，奥瑞德的生产规模已经达到250万毫米/月，年底会达到550万毫米/月。此外，2014年8月1日，奥瑞德在黑龙江七台河计划总投资15.6亿元的蓝宝石视窗材料项目开工建设，两期工程投入950台蓝宝石生长炉，建成以后产能达到950万毫米/月。