京新药业高价购买亏损资产 标的债务是挂牌价三倍

        一份连年亏损的资产，京新药业(002020)愿意以4500万元的高价收购。然而，在完成购买此资产后，收购方必须要背负1.36亿元的债务，收购条件十分苛刻，但这也没能阻挡京新药业收购该份资产的步伐。

        亏损资产评估价高企

        2013年6月22日，京新药业宣布拟参与竞价购买浙江惠迪森药业有限公司（下称“惠迪森药业”）65%股权。根据浙江产权交易所信息，浙江省食品有限公司对其持有的惠迪森药业65%股权进行转让，挂牌期满为2013年6月25日下午5时整止，挂牌价为4500万元。

        惠迪森药业注册资本1500万元，经营生产小容量注射剂、冻干粉针剂、粉针剂。2012年该公司实现营业收入2770.50万元，净利润-697.13万元；2013年前4月实现营业收入628.50万元，净利润-498.63万元。

        记者注意到，根据浙江产权交易所公告，以2013年4月30日为基准日，经审计和评估，惠迪森药业净资产账面价值为-3437.94万元，评估价值却达到5826.52万元，转让标的对应评估值为3787.24万元。面对如此高的溢价，京新药业仍坚持参与竞购，实在让人不解。

        条件苛刻 原股东放弃

        除了惠迪森药业转让价高企外，收购方还需承受一些相当苛刻的条件。对此，惠迪森药业原股东放弃行使优先购买权，管理层也不参与受让。

        记者查阅资料看到，作为惠迪森药业股权的受让方，必须承接现有全部职工，原有劳动合同继续生效；资产评估基准日到转让完成日期间经审计的损益处理方式：由转让方享有或承担。从目前的情况来看，标的资产亏损的几率较大。

        更让收购方深感压力的是，接手方需清偿惠迪森药业全部债务和利息13606.16万元，而偿债付息为本次股权转让的前提和先决条件，而该份债务为惠迪森药业欠浙江食品的借款和利息。

        “与4500万元的挂牌价相比，惠迪森药业债务额度是挂牌价的三倍之多。一份千万元的收购，要背负上亿元的债务，购买这样的资产，管理层一定要慎重。”一市场投资人士提醒称。

        多风险并存 公司回避

        “公司参与竞价购买惠迪森药业股权，有利于公司进一步完善公司产品结构，扩大销售规模，增强市场竞争力和可持续发展力，为实现公司的长期战略规划奠定坚实的基础。”有关收购惠迪森药业的原因，京新药业给出了上述解释。

        不过，有关竞购惠迪森药业股权所附加的苛刻条件，以及惠迪森药业亏损的业绩情况，京新药业却并未对这些风险问题，做出具体解释。

        让投资者极为关注的是，公司决定参与竞价购买惠迪森药业股权，究竟是看重它哪一方面的优势？毕竟收购的附加条件十分苛刻。惠迪森药业的业绩现状是亏损的，公司若接手过来，能否确保它可以扭亏？

        京新药业证券事务代表曾成向《大众证券报》表示：“我们徐总（指董秘徐小明）在外出差，公司有规定，我不能接受媒体的采访，所以这些问题我不能回答。”    记者 张曌