益佰制药：苗药整合加速 百亿成长可期

        盈利预测：预计2013-2015年，公司销售收入分别为28.41亿元、35.02亿元和42.70亿元，净利润分别为4.31亿元、5.57亿元和6.92亿元。每股收益分别为1.20元、1.55元和1.92元。给予2014年28倍PE，12个月目标价为43.4元，给予买入评级。

        投资建议：建议买入价格为30元，卖出价格为45元。目前股价为34.67元。

        行业政策风险：

        包括基药招标政策、药品降价政策、医保控费在内的各项政策都会对医药行业的经济运行带来影响，最新公布的广东省药品招标政策征求意见稿给市场带来很大的负面影响。

        经济下行风险：

        宏观经济的下滑超过预期，也会导致医药行业增速下滑，影响医药行业收入和利润增速。

        药品安全性风险：

        药品的特殊性决定了其安全性尤为重要，2012年的毒胶囊事件就给OTC市场的胶囊制剂销售产生了很大的负面影响， 中药材的重金属污染、中药注射剂的安全性问题也在一定程度上影响中药制剂的使用。