千金药业增收不增利 应收账款剧增成谜

　　营业收入大幅增长，却没能带动利润同步增长，这种现象在A股上市公司中并不少见，8月27日披露2013年度半年报的千金药业就是其中之一。在“增收不增利”的同时，公司应收账款却同时大幅增长，据此计提的坏账损失也水涨船高。

　　截至6月末，千金药业的应收账款较年初增加1亿，至1.55亿元，而上半年计提坏账损失则达652.60万元。回顾去年同期，公司回收坏账价值为76.18万元，一增一减之间，两期差距达728.78万元之多，成为拖累净利润下降的重要因素。

　　但令投资者感到困惑的是，对于应收账款的关联客户情况，千金药业在半年报中仅披露了一家，为公司股东子公司九芝堂股份有限公司，并且其应收账款占总额比例仅为0.06%，几乎可以忽略不计；而对其余占据了绝大部分应收占款的客户，公司则并未披露，仅表示为非关联方。

　　对这谜一般的剧增应收账款，有投资者在上交所e互动上向千金药业发问：能否对应收账款情况具体说明，究竟是来自关联交易，还是源于销售收入的回收不力？ 截至发稿，公司尚未答复。

　　如果结合销售情况来看，解读千金药业应收账款迷局的线索可能稍显清晰。作为一家主营药品研制、生产和销售的上市公司，千金药业的销售情况也令人忧虑。半年报显示，上半年公司主营业务实现营业收入8.6亿元，同比增长24.86%，低于同期营业成本32.3%的增速，与公司针对业绩下降给出的“原材料价格上涨”解释相符；同时经营活动产生的现金流却几乎减半。现金流跟不上销售额，显示公司确认营业收入过度激进，收取货款进度落后。

　　尽管在半年报中，千金药业仅指出了九芝堂这一家应收关联方，但对于其余应收账款来自哪里，公司并没有交待。半年报显示，千金药业在应收账款的前五名客户的单位名称一栏，仅标注“第一名”等，仅在“与本公司关系”一栏注解为“非关联方”，撇清了客户与自己的关联关系。

　　值得注意的是，自上市以来，千金药业财务报告中的应收账款前五名客户时而大方公布，时而秘而不宣，其决定披露与否的标准令人迷惑。（全景网）