众生药业:成本上升拖累业绩,14年有望明显加速

【天地网讯】        事件:

        近日,众生药业公布了其2013年三季报,报告期内营业收入8.12亿元,同比增长24.92%,归属上市公司股东净利润1.37亿元,同比增长4.04%,扣非后同比增长5.36%,EPS0.38元。同时公司预告其1-9月份利润同比增长0-20%。

        盈利预测:我们认为,公司作为广东地区具有一定特色和业务规模的中药企业拥有包括复方血栓通胶囊、脑栓通等优质独家品种,虽然当期受到中药材成本上升的影响业绩不如人意,但2014-2015年借助新版基药目录的实施和省外扩张有望实现加速成长,而三七已经出现的价格下跌趋势未来有望延续,或将为公司贡献较为可观的业绩弹性。总体而言,公司经营稳健,销售能力健全,未来发展战略清晰,收入端也有加速增长的趋势,是值得中长期关注的中型市值公司。我们维持公司2013-2015年EPS分别为0.58、0.82、1.15元的盈利预测,维持其“增持”的评级。

        股价催化剂:基药放量超预期,三七价格大幅下跌。

        风险提示:公司静态估值偏高