哈药海外上市僵局：中信、华平十年“蛰伏”

　　刘占滨在黑龙江边的纵身一跃，让很多可能被揭开的事情又重新变成秘密。

　　5月21日，据知情人士称，三精制药(600829.SH)董事长刘占滨案受牵连的并不止他一人，其家人也被检察机关控制。

　　对于刘占滨所涉案情，有的说法是广告回扣，还有称是其他经济问题。对此，持有三精74.82%股份的哈药集团一直未有明确的说法。

　　哈药集团的股东中信投资和美国华平投资也对此保持沉默。5月20日，有接近美国华平投资的人士告诉记者：“2009年后，华平内部甚少提及哈药集团。甚至是前两年哈药爆出污染门、传销门的时候，华平也没有任何动静。”

　　2004年12月20日，中信资本、华平和黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司三家出资近20亿元，重组哈药集团。其中中信和华平各持股22.5%，代表国资的本地风投黑龙江辰能持股10%。如今，两家PE已经进驻哈药集团10年，丝毫未见能退出的迹象。

　　作为财务投资者，中信和华平的组合对哈药集团影响却颇深，刘占滨亦与两大机构设想的哈药集团整体上市联系紧密。

　　中信、华平入股前因

　　尽管没有证据表明刘占滨被调查与三精制药的高额广告投入有关，但是三精的营销方式，的确为刘的悲剧埋下了伏笔。

　　刘占滨1987年于佳木斯医学院药学专业毕业后就一直在哈药工作，在哈药体系内先后任职于哈药二厂、三厂、世一堂、哈药集团中药公司等。2009年进入三精制药，替代姜林奎成为公司董事长。

　　2010年到2013年，三精制药的广告投入分别为4.6亿元、5.09亿元和5.05亿元，特别是在2013年收入大幅下滑近25%的情况下，广告投入仍基本维持不变。这体现出三精的营销模式过度依赖广告宣传。

　　1997年开始，赴任哈药集团董事长一职的刘存周开创了狂砸广告的营销模式。三精制药1997年广告投入1000万元，销售额1亿元，1999年时广告投入已经高达2亿元，销售额也飙升到8.6亿元。本来名不见经传的哈药六厂也通过广告投入，到2000年时销售额达到20亿元，成为集团第一大企业。而当年，集团广告总投入超过20亿元。

　　三精和哈药六厂是集团的两个广告大户，两家公司通过密集的投放，让“哈药”这两个字深入人心。

　　但刘存周意识到广告领先并不能代表未来，哈药面临着产品结构老化、物流和渠道建设乏力等问题，这些都需要进行强势改革。因此刘存周希望引入战略合作者，特别是“有产业背景的战略投资者”，因为这样能够与“哈药共同发展，做强做大”。

　　2004年也许是哈药借机转身的最好年份。2001年开始，国家药监局禁止处方药在大众媒体上打广告;2004年，仅有地方批准文号的保健品一律不得上市销售，哈药众多产品正在其列。眼看旧模式无以为继，哈药转型正当时。

　　刘存周理想的合作方是三九、华源或者东盛、国药，他认为当时这几家业界翘楚能够帮助哈药重生，特别是在制药和销售业务上。但由于种种原因，最终由政府选择了由中信和华平组成的财团战略入股哈药集团。

　　刘存周因此辞去了集团董事长职务，并公开表示：“与中信集团的经营理念不同。”集团由亲资本方的郝伟哲接任董事长。

　　中信和华平重组哈药集团的操刀人分别是张懿宸和孙强，两家机构进驻的目的很明确：实现哈药集团整体海外上市。而刘存周或许意识到，若快速实现海外上市会毁了哈药。
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　　海外上市困局

　　中信和华平进驻哈药集团的2005-2010六年时间，“哈药模式”再度得到发扬光大，哈药集团的销售额增长了6倍。

　　这是哈药集团的又一个黄金期，集团总经理姜林奎2009年两会期间接受媒体采访时仍信誓旦旦地表示：“集团正在研究重启海外IPO的计划。”但这也是哈药高层最后一次谈及海外上市。

　　上述接近华平的人士表示：“哈药集团其实完全由地方国资部门控制，中信和华平无法干预其生产经营策略。”

　　不过，通过其他媒体对张懿宸和孙强的采访不难发现，两大机构对哈药的控制力度并不弱，甚至出面整合整个集团的采购、财务等核心系统，对于集团发展战略布置也有较深的介入，例如针对拳头产品，成立产品战略委员会，并推广落实从采购、生产、成本控制到销售策划全过程参与的产品经理负责制。

　　2009年开始，巨额广告投放的“哈药模式”再次难以为继，表现之一便是三精制药回报乏力。2009年7月，刘占滨被推到了三精制药董事长的位置。

　　刘一度被认为是推进整体上市的核心力量，且有可能接替哈药集团前任董事长郝伟哲成为集团董事长，也是中信和华平团队所重视的人选之一。上任伊始，刘被哈尔滨市国资委和哈药集团期望能够改善三精的业绩，他本人也希望能够为三精带来新的营销之道。

　　三精此前并不重视终端推广，销售完全依靠经销商，除了黑龙江之外，其他省份的销售渠道几乎为零。刘占滨上任后，推动自建团队的计划，以实现让广告投入“落地”。

　　不过，刘占滨的想法最终落空。三精在2009年建立起的456人的销售团队到2013年也只剩下356人。三精制药继续在投广告的道路上狂奔。而2013年业绩的大幅下滑也一定程度上预示了他的命运。

　　目前，虽然哈药集团以哈药股份(600664.SH)为平台，实现了形式上的整体上市，但距离中信资本和华平的设想还很遥远。两家机构何时、以何种方式退出，哈药还将经历怎样的波动，都是未知数。