千山药机股价高涨 押注转型

　　以往上市公司的定增融资计划往往一经披露便遭市场抛弃，股价持续大跌。此次千山药机公布定增后股价一直上涨。

　　千山药机9月1日涨停，上周上涨41.2%。公司8月29日披露定增预案，拟每股19.26元价格定增不超过6531.67万股，募资约12.58亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。更令市场关注的是，千山药机兼备基因测序概念。

　　大股东包揽90%

　　预案显示，此次认购股份对象包括刘祥华、皮晓君、郑军三人，分别拟认购不超5804.78万股(占定增股份近九成)、623.05万股和103.84万股。

　　事实上，刘祥华作为千山药机第一大股东此次自掏“腰包”包揽90%定增意义非凡。

　　究其原因，刘祥华持股比例将大幅提升。此次定增后，刘祥华持股将从13.72%提高至不超过33.66%，刘祥华等8名实际控制人暨一致行动人合计持股不超过11610.14万股，占公司总股本不超过47.17%。

　　“定增融资将缓解公司资金链困境，此外，储备现金也是为了千山药机产业链扩张。”长江证券分析师对中国经济时报记者表示。

　　据定增公告称，随着千山药机上市以来募集资金的逐步使用完毕，报告期内公司借款余额逐年上升，2011年末、2012年末、2013年末和2014年6月末，借款余额分别为6000万元、8000万元、17037.48万元和27920.33万元。报告期内，利息支出分别为412.60万元、600.24万元、857.06万元和656.13万元，呈现快速增加的趋势。

　　未来营运资金、投资项目较多，业务扩张速度较快，资金需求较大，公司需要寻求长期资金以匹配进一步扩张和发展的需要。

　　此次定增完成后，千山药机资产负债率将由35.08%降至18.49%，为公司推进各项业务的持续发展提供必要的资金支撑。

　　值得关注的是，千山药机2014年半年报显示，公司净利润下滑的主要原因为药机行业的需求放缓，而新培育的医疗器械等业务尚未带来业绩贡献。

　　据证券公司研报称，作为国内制药机械的龙头，千山药机一直在寻找并购标的物，试图通过外延并购避免新版GMP政策红利退潮后主业急剧衰落的窘况。
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　　转型

　　2012年9月，千山药机公布了限制性股票激励计划草案，授予价为首次公告前20日均价的50%，即5.87元/股。

　　其授予股份的解锁条件是：以2011年扣除非经常性损益后净利润为基数，千山药机2012—2014年利润增速须达到或超过30%、69%和120%；净资产收益率不低于8%、9%和10%。

　　由上可知，千山药机公司股权激励业绩考核条件为2012—2014年净利润复合增长率达到30%，若要完成此条件，2014年净利润必须达到1.13亿元，而2014年业绩能否达成关系着50%以上的股票解锁。

　　令市场失望的是，今年7月30日千山药机披露中报，公司上半年实现净利润1462.69万元，同比下滑53.05%，每股收益0.08元。1—6月，公司实现营业总收入1.84亿元，同比下滑5.06%，主要是国内市场对部分制药机械的需求量减少。

　　对此，千山药机解释称，2014年上半年，制药行业无菌制剂药厂的新版GMP认证高峰期已过，传统注射剂制药机械市场需求量较上年同比下降明显。与此同时，公司新投入的医疗器械板块尚处于投入期，同时，职工薪酬、折旧、摊销、办公费等期间费用较上年同期上升，导致期内业绩下滑。

　　“千山药机业绩下滑，直接关乎其股票激励计划的最终实施，另外加上公司实际控制人刘祥华持股13.72%较低，难免受到其他股东的压力，定增转型刺激业绩上升成为千山药机不二选择。”北京某投资管理公司负责人对本报记者表示。

　　千山药机将产业链延伸至基因测序行业备受关注。2014年1月20日，千山药机发布了《关于签订的公告》，拟收购湖南宏灏基因生物科技有限公司(以下简称“宏灏基因”)部分股权并增资控股。6月25日，千山药机公告称，再次增持宏灏基因股权，持股比例升至79.73%。

　　根据公司生产计划预测，个体化药物治疗基因检测芯片达产后产能将达到200万人份，按高血压基因检测芯片980元/人份的定价计算，粗略估计市场空间就高达20亿元。

　　此次定增公告披露，千山药机已经授权定增对象皮晓君在湖北、江西、安徽、福建四省销售包括基因检测芯片系列等医疗器械产品。

　　据公告披露，千山药机的高血压检测基因芯片，即将于近期投放市场，产品已在长沙湘雅医院进行小范围试验。