汉森制药欲添独家药种永孜堂成囊中之物

　　永孜堂的天麻醒脑胶囊与汉森制药四磨汤一样，靠着“一招鲜”的产品在行业内形成了极大优势，也许正是这种相似性让汉森制药下定了收购的决心。

　　经报记者 彭 波

　　风起云涌的医药行业并购潮再起波澜，地处湖南的汉森制药为添独家药种，欲2.8亿元收购云南永孜堂制药有限公司80%股权。

　　经报记者注意到，这种以现金收购的方式，在当前的医药行业中并不多见。汉森制药董事长刘令安透露，之所以收购永孜堂，看中的主要是能将永孜堂以天麻为原料的独家品种优势与汉森制药强大销售能力相结合，从而实现产业协同，优势互补。

　　一招鲜优势

　　公开资料显示，成立于2003年的云南永孜堂制药有限公司，地处中国天麻原产地域保护所在地昭通。

　　永孜堂现有7个全国独家品种，5个产品具有国家发明专利，其最主要产品为天麻醒脑胶囊，该产品每年实现的销售收入占永孜堂总销售收入的50%左右。

　　接近永孜堂的消息人士称，天麻醒脑胶囊的良好市场表现，支撑起了企业发展根基，同时也为企业长远发展提供了资金与市场保障。

　　这些年，永孜堂一直投入巨额资金到产品研发和技术创新当中，不断开发和申报新品种。在市场开拓上，永孜堂以云南为大本营，把市场分割为省内省外两块独立又紧密联系的区域，省内通过自建队伍不断下沉，省外按照招商模式运作实现网络覆盖。

　　此前，永孜堂有关负责人接受媒体采访时曾表示，永孜堂走出的第一步是在昭通市工业园区新盖厂房。仅仅不到一年时间，就于2004年7月获得胶囊剂型GMP的认证，从而拉开了永孜堂发展的序幕。

　　为整合复方岩连片、舒筋定痛片、抗感灵片、护心胶囊、乌金片等品种，永孜堂曾全资收购原昆明大观制药厂。今年6月，永孜堂又成功收购原昆明群芳药业有限公司，获得4个独家且拥有专利保护的特色独家品种—胃肠灵胶囊、参七心疏胶囊、百贝益肺胶囊、通舒口爽胶囊。

　　分析人士认为，这次收购，不仅进一步优化了永孜堂的产品线，更推动了永孜堂新一轮的战略整合和市场布局。

　　而汉森制药自上市以来，同样希望通过行业并购实现跨越式发展。为此，这3年来汉森制药考察过的公司累计超过60家。

　　其对并购对象的首要标准就是要有独家品种药。实际上，在医药企业的发展中，独特性的药品能为企业带来众多的业绩和利润。而在中医药行业的并购中，也只有独家品种才有并购的价值。

　　永孜堂的天麻醒脑胶囊与汉森制药四磨汤一样，靠着“一招鲜”的产品在行业内形成了极大优势，也许正是这种相似性让汉森制药下定了收购的决心。

　　拓展产品线

　　今年以来，医药行业并购潮不断。据统计，今年1月至9月，A股上市公司中，医药行业发生了76起并购交易，位居榜首。

　　京新药业10月10日公告称，其关联子公司以1.2亿元收购广东益合堂100%股权。同日，复星医药也发布公告拟以不超过6.93亿元收购佛山禅城医院公司60%股权。

　　在10月24日发布拟收购永孜堂股权的公告前，汉森制药（002412.SZ）曾停牌一个月之久。

　　数据显示，2012年，永孜堂的净利润为1300万元，今年1—9月，该公司净利润约为1000多万元。

　　按此次收购的预评估价格3.5亿元估算，其市盈率约为17倍。此前，ST天一收购上海景峰制药的市盈率约为24倍。

　　据经报记者了解，收购一般以采用现金加股权方式居多，全部使用现金收购，说明汉森制药现金流一直稳定且很充沛。

　　根据汉森制药的说法，只收购永孜堂80%股权，有利于保障永孜堂团队的稳定，继续激发原有团队的活力和潜力。

　　永孜堂主要通过康佰家医药公司代理销售，其产品销售收入70%都来自于云南省内。在永孜堂看来，汉森制药强大的销售团队和终端控制能力，是实现收购双赢的基础。

　　目前汉森制药共有各类销售人员超过1500人，其中公司本部营销中心约1200人，主要负责四磨汤口服液的销售，在子公司汉森医药，有约300人则负责销售公司的胶囊剂。

　　在过去2年中，为应对募投项目投产后消化新增产能带来的挑战，汉森制药不断扩充销售队伍，完成了绝大部分省市县的销售布局。

　　汉森制药主要生产中西药制剂，其主导产品为四磨汤口服液，为独家发明专利产品，已列入国家“973”计划。

　　该公司2013年半年报显示，四磨汤口服液营业收入约为2.06亿元，占公司总营业收入的72%。根据该公司的预计，2013年四磨汤口服液的营业收入将达到5亿元。

　　汉森制药称，经过实地调研后测算，只要将永孜堂的四个独有品种天麻醒脑胶囊、胃肠灵胶囊、利胆止痛胶囊和参七心疏胶囊培养3年左右，就能在营业收入上与公司主打产品四磨汤口服液的营业收入相差无几。

　　汉森制药副总经理、董秘刘厚尧接受媒体采访时信心十足：这意味着还能再造几个四磨汤口服液。