药企收购医院盛宴下存隐忧 欲控制药品购销渠道

        药企收购医院盛宴下存隐忧

        政策风向永远是行业发展方向的“指挥棒”，医药行业也不例外。今年10月，国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》指出，到2020年我国健康服务业总规模将达到8万亿元以上，该领域对社会资本实行“非禁即入”原则。该政策一出，群雄并起，行业规模9年翻两倍的增长速度引得国内制药大佬频频涉足包括医院在内的健康服务业终端。然而，药企布局医院业务早已有之，成功案例却乏善可陈。8万亿盛宴的背后，药企收购医院大戏实则隐忧重重。

        1跑马圈地

        药企纷纷收购医院

        11月5日，康美药业(18.23,0.00,0.00%)公告称，公司与吉林省梅河口市政府签订《医疗产业战略合作框架协议书》，计划整体收购梅河口市妇幼保健院、友谊医院和中医院。根据公司披露的合作意向，康美药业将收购这三家医院的全部资产和负债，并保证三家医院的公立非营利性质不变，同时同意接受三家医院的原有在职职工，后续投入将不少于5亿元。

        就在今年8月，梅河口市委领导、市妇幼保健院院长等一行人到康美药业考察时，康美投资成立的首家医院——广东普宁康美医院刚刚开始试运行。据测算，普宁康美医院建成后预计年收入可达3亿元，利润可达1.23亿元。

        实际上，康美已是药企涉足医院的“后来者”。虽然并购医院之难在业内早有共识，但是从今年10月开始，国内药企还是频频出手，扎堆“围猎”医院——10月10日，被誉为“职业医药PE(私募股权投资)”的复星医药(17.98,0.00,0.00%)发布公告称，其子公司上海医诚医院投资管理有限公司拟出资不超过6.93亿元受让佛山市禅城区中心医院共计60%股权，此番收购让复星医药旗下再添一家三级甲等民营医院。在此之前，复星医药已出手布局具有一定体量的综合性医院和专科医院，先后收购了安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院、宿迁钟吾医院和高端医疗服务连锁机构和睦家医院。

        2并购探因

        控制药品购销渠道

        由于康美收购的梅河口市三家医院均为公立非营利性医院，且康美承诺保证医院性质不变，这意味着它将无法通过医院经营获取收益。那么，康美又为何要收购呢？

        “公司将通过药品销售获得利润。”康美药业证券事务代表马少生毫不避讳地告诉记者，康美主要基于三方面考虑：一是其长期合作方中国人民保险集团将在梅河口当地展开合作；二是非营利性医院可获得政府补贴，而公司将通过药品销售获得利润；三是希望借此打通产业上下游，延伸公司产业链。

        医药业内人士也告诉记者，药企对非营利性医院实现投资收益的方式主要是控制药品购销渠道以及开辟高端医疗服务。医院在药品采购中有较大的价格谈判能力，各类药品通过招标进入采购序列名单后，还须打通医院环节才能将药卖到患者手中。药企收购医院后，可将以往私底下的回扣转变为明折明扣，既实现了药费降低，又可保障医院收益。

        “药企进入医疗市场，可以减少药品进入医院的阻碍，缩短药品回款时间，并可直接获取新药临床数据。”北大纵横高级医药合伙人史立臣表示。

        开辟利润增长点

        开辟新的利润增长点，是一些医药巨头投资于医院的另一个主要原因。

        医院极强的盈利能力一直让药企“动心”，与药品生产环节相对较低的毛利率、净利率相比，医疗服务领域的利润水平相当可观。以独一味的几次收购为例，其收购对象德阳医院2012年实现营业收入596.7万元，净利润303.7万元；蓬溪医院2012年实现营业收入4588.3万元，结余1502.6万元。正是受益于收购标的——成都平安医院85%收益权的贡献，独一味今年前三季度净利润同比大涨157.2%。

        “发展民营医院是药企未来寻求新增长的一个重大突破。”中投顾问产业研究部经理郭凡礼表示，首先，我国医疗市场需求加速膨胀，未来公立医院无法满足，存在较大的市场空间；其次，民营医院的毛利率接近30%，在行业中处于较高的水平，而且相对稳定。因此，才会吸引众多药企纷纷投资民营医院。

        醉翁之意在囤地

        在以往上市公司控股医院的案例中，也不乏将老医院推倒开发房地产、择地重建医院的案例。“我接触到的投资民营医院的老板基本上都有一个共识：囤下这些地才是正经事。”郭凡礼曾在财经网站“雪球”上公开表示。

        以康美的收购案为例，梅河口妇幼保健院老医院占地7246平方米，新建综合楼总占地3.1万平方米；梅河口友谊医院占地2.4万平方米；梅河口中医院占地1500平方米。这意味着康美在接手这三家医院的同时，也囤下了超过6万平方米的地。

        “建立民营医院在拿地方面能享受到政策优惠，所以即使民营医院投资失败，也能凭借土地降低风险成本。”郭凡礼说。