沪港通缩小两地估值差异 四类药企有望受益

        日前，证监会批复沪港交易所开展股票交易互联互通机制试点。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所的A H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。此外，周五，正在泰州召开的药品价格专题座谈会上，发改委相关负责人在描述今年的工作思路时提到，关于中成药价格调整，今年会分批出，先重点解决一批矛盾突出的品种。发改委已经收到相关部门的第一批中成药调价意见，第二批也即将收到，过去的化药价格调整目录是在两年内分5批出台，中成药调价目录也会分批出，将优先处理一批矛盾突出的品种，其余的明年再抓紧完成。

        受上述利好刺激下，周五医药生物股表现十分强势，片仔癀实现涨停，除此之外，普洛药业（5.52%）、达安基因（5.11%）、常山药业（4.98%）、*ST生化（3.83%）、云南白药（3.74%）、益佰制药（3.62%）、海正药业（3.51%）、同仁堂（3.43%）、福瑞股份（3.34%）、中新药业（3.33%）、南京医药（3.28%）和紫光古汉（3.15%）等个股周五涨幅均超过3%.

        资金流向方面，周五板块内共有65只个股实现大单资金净流入，其中，达安基因（8722.96万元）、同仁堂（7579.22万元）、东阿阿胶（6804.38万元）、海正药业（5656.61万元）、天士力（5634.84万元）、片仔癀（5625.24万元）、云南白药（5160.17万元）、普洛药业（4920.25万元）、中国医药（3338.82万元）、双鹭药业（2346.38万元）、人福医药（1880.78万元）、新和成（1762.80万元）、中新药业（1706.43万元）、鑫富药业（1655.30万元）、千山药机（1186.47万元）、上海莱士（1178.51万元）和华东医药（1125.89万元）等17只个股周五大单资金净流入均超过1000万元。

        事实上，医药A股与港股相比，整体上数量更多、中成药领域公司质量占优、大市值股票估值接近、小市值股票估值高于港股。A股医药股整体上数量和质量占优：医药股数量约170多只，关注度高，市值过100亿元的近60家；港股医药股数量约50多家，市值过100亿元的仅14家，市场关注度集中于大市值股票。

        对于板块的投资策略方面，安信证券表示，沪港股的开启逐步打通两地投资者，加快两地估值差异的缩小，四类医药企业有望受益。首先，两地上市的医药股折价较大的一方，包括白云山、丽珠集团、新华制药的港股；其二，沪港通首批涉及的8只港股医药股，国控、复星、上药、石药、中国生物制药、神威、康哲、威高。特别是综合成长性、竞争力来看，比A股估值有折价的，如康哲，且T 0交易具吸引力；其三，A股优质中药股有望受益，过去几个季度，A股优质制药股持续调整，同期港股制药股大幅上涨，当前双方估值较为接近，但A股中药股质地占优，直接受益的有天士力，未来随试点范围扩大，白药、昆药、三九等也将受益；其四，长期来看，港股小市值股票中基本面较好、但因关注度或流动性低而折价的公司是最有望受益的群体，如罗欣、利君、微创等。