康美药业试水优先股 融资扩张出新招

　　康美药业（600518.SH）再出融资新招。公司公告拟向200名投资者发行不超过6000万股优先股，融资金额不超过60亿。业内人士指出，康美药业上市以来一直依赖于发债和增发等融资形式扩张，此次试水优先股则意味着公司增加了一种新的融资渠道。康美药业也是A股医药上市公司中首个推出优先股的企业。

　　据公告，此次募集资金中，计划20亿用于偿还短期融资券，20亿用于偿还银行借款，其它全部用于补充生产经营所需的营运资金。

　　国信证券研报指出，优先股发行后，公司有息负债将有所降低，每年新增净利润5.21亿。同时，此次优先股发行将有效补充营运资金从而缓解二级市场融资压力。对于普通股东而言，优先股会摊薄EPS（每股收益）和ROE（净资产收益率），但由于公司ROE较高，总体而言本次发行有利于普通股股东。

　　不过，在更多券商人士看来，康美药业推出优先股只是新添了一种融资渠道。公开资料显示，康美药业自2001年上市以来，便多次通过资本市场融资的方式强势扩张。2006年增发6000万股融资4.85亿；2007年增发7100万股融资10.23亿；2008年发行9亿分离交易可转债，融资8.87亿；2010年，配股融资34.36亿；2011年发债融资25亿。去年8月，康美药业再推短期融资20亿。短短7年之间，融资金额高达103.31亿。

　　“和传统发债和增发不同，优先股股东不具备投票权，不会削弱企业的经营管理权，“一位券商分析师称。去年，公司推出拟以6亿回购股份的计划，然而由于没有得到债权人支持，该计划因此搁浅。上述分析师称，“优先股不会束缚董事会手脚，对康美而言是一种更稳妥的融资手段。”