金融危机考验我国中小医药企业融资难题

    面对全球金融海啸，为了避免实体经济受到危机的较大冲击，我国将宏观调控的重点转为保持国民经济较快增长。在不到一个月的时间内，中国人民银行两次降低贷款利率，并下调了商业银行的存款准备金率。在银根松动的当下，企业既面临着机遇又面临着挑战。
 
    目前，我国中小医药企业面临着严峻的挑战。一方面，从去年以来，由于国际经济环境的影响，尤其是美国次贷危机愈演愈烈，加上人民币兑美元不断升值，给出口型中小医药企业带来了很大的打击；另一方面，由于国内PPI不断推高，企业生产成本出现较大增幅，一些企业不堪成本上涨的压力，而产成品的价格却在政策压力下不升反降。这给中小医药企业的发展带来了困难。专家有一种相对统一的观点，那就是，对中小型医药企业而言，最可怕的是企业资金链的断裂。因为资金链断裂后影响到的不仅是企业的发展问题，还影响到企业的生死存亡。可见，对中小型医药企业来说，能否顺利融资是它们能否走出困境的关键环节。
 
    对中小企业的发展困难，国家不仅已经意识到而且已经采取了相关措施，如此前出台的增加部分产品的出口退税率、降低银行的存款准备金率、多次降低贷款利率等，都是在围绕中小企业做文章，为它们创造良好的发展环境。笔者相信，随着国家相关政策的进一步出台，中小医药企业的融资渠道会被进一步拓宽。那么，在目前银根松动的情况下，我国中小型医药企业在融资中到底存在哪些问题，应该注意什么呢？
 
    融资难难在哪
 
    有分析人士指出，资金短缺对于中小型医药企业的影响是全方位的。缺乏资金，企业的生产设备就难以更新，生产工艺水平的提高就是一句空话；缺乏资金，企业在开拓市场时就会采取短期行为。中小型医药企业缺乏人才，但如果再缺乏资金，企业就不能引进高素质的人才。创新一直是我国医药企业的“短板”，如果没有足够的资金，自主创新步伐就会进一步放缓。几年前，有企业研制出一种治疗老年痴呆症的药物，被国内外普遍看好，在欧洲6个国家完成了Ⅱ期临床试验，最终却因为无法继续承担高昂的试验费用而将成果转让给他人。中小医药企业急需资金，但由于种种原因，它们又面临融资难的问题。
 
    有研究表明，我国中小企业仅有10%获得银行信贷支持。全国乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业的短期贷款仅占银行短期贷款总额的14.4%。不仅如此，我国中小型企业直接融资比例很低，它们所融资金的98.7%来自银行间接信贷，仅有1.3%来自直接信贷。另外，非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要靠自身积累。有关研究资料表明，我国中小企业业主资本和内部收益留存分别占我国私营企业资金来源的30%和26%，公司债券和股权融资所占比例不到1%。资金短缺问题非常突出。
融资难问题是中小企业发展过程中的一个老问题，去年以来这个问题更为突出。在逐渐升温的风险投资热中，风险投资商对公司治理结构的关注程度也在提高，而这方面恰恰是中小医药企业感到头痛的地方。因为这些企业都是从家族式企业发展起来的，其所有权与经营权密不可分，而近年在这方面成功改制的企业又不多见，因此大多数企业在公司治理结构上并不符合风险投资商的要求。这个问题不解决，中小医药企业就难以获得风险投资商的青睐。
 
    小医药企业的治理结构到底存在哪些问题呢？一是缺乏监管与风险控制机制。大家都有这样的常识，一家规范的公司应该有股东大会、董事会、经营层、监事会等，而对医药上市公司更是如此。而有的中小型医药企业内部存有“剪不断，理还乱”的血缘关系，不太重视制度建设，存在任人唯亲的倾向。在这样的企业中，领导者一身兼数职的情况非常普遍，治理结构十分不规范。此时，企业的资源大多掌握在领导者手中，一旦决策失误，将给企业带来损失，有时甚至是毁灭性的损失。二是很多中小企业不按规范的套路出牌，迷信公关，有的甚至搞虚假注资，做虚假报表，从事违法违规活动。三是一些中小企业的领导层过去大多从事技术工作或营销工作，不重视管理，给融资带来了一定的困难。
 
    正确使用融资额度
 
    总的要求是将资金用到最需要的地方。第一，不能盲目搞多元化。有的企业认为多元化可以减轻企业的经营风险，所谓“不把鸡蛋放在一个篮子里”。其实，有的时候这种想法是完全错误的。对一家医药企业来说，多元化的前提是有自己的核心产业，同时进入的又是与核心产业相关的产业，并不是随意扩张。这样，企业就可以用核心产业的优势引领其他产业的发展，起到品牌带动作用。在医药行业，从事多元化而失败的案例实际上有很多，如此前媒体广泛报道的三九集团等。笔者还见过一家医药企业，前年，这家企业见房地产市场火爆，于是斥巨资进入房地产市场，但到今年上半年，房地产市场大幅回调，这家企业面临着资金链断裂的危险，企业的生存遇到了前所未有的困境。

千方百计保证企业的流动性。我们知道，对中小型医药企业来说，资金是企业的“命根子”，一旦资金链断裂，企业就到了破产的边缘。所以，中小型医药企业首先应该将资金用于补充企业的流动资金，而不是忙着给企业添置固定资产。有的中小企业通过一段时间的发展后，忘乎所以，盲目进行固定资产投资，开工建设新厂房，不切实际地购置进口新设备，结果造成企业生产开工不足，固定资产大量闲置。一旦市场出现风吹草动，企业就面临流动资金短缺甚至资金链断裂的风险。这些年来，笔者每年都听到有医药企业资金链面临断裂的事件。这些企业完全不知道正确的资金投入顺序，把“面子工程”看得过重，到头来给企业造成重创，也会让自己“面子”尽失。另外，高效率的资金流动是中小企业的一大特点，因此对中小医药企业来说，不能将短期资金做长期安排，这样很容易造成企业资金紧张。
 
    把企业诚信放在最重要位置。中小医药企业要在市场上获得融资，除了上面讲的要改善公司治理结构外，尤其应该在诚信建设与避免战略失误上下功夫。因为中小医药企业只有与出资人保持良好关系，保持诚信，才能长期合作下去。有的中小医药企业在寻求融资时，对投资方百依百顺，万般殷勤，而一旦资金到手，就唯我独尊，不把投资方的要求放在心上。这样的融资方，不可能受到投资方的欢迎，投资方也不可能与他们建立长久的战略合作关系，最多只会成为他们的财务投资者，而不会成为战略投资者。一旦市场出现风险，这些投资者比谁都撤得快。因为融资方不讲诚信，投资方也可以不讲诚信。而且为了防止融资方不讲诚信，在出现重大经营问题时，投资方会尽快撤走自己的资金。另外，中小医药企业的诚信也表现在与员工之间的关系上。很多中小医药企业的核心资源，如技术、营销网络等，都掌握在少数核心员工手中，这些员工一旦流失就会给企业造成巨大损失，有时甚至是毁灭性的。正因为如此，很多风险投资商在投资初期，通常会要求所投资企业的核心员工以技术或者营销资源入股，加入管理层，以求合作关系的相对稳定，避免因他们的离去给企业造成巨大损失。
 
    总之，随着国家宏观调控政策逐渐放松，中小医药企业的融资渠道有望逐渐增多，融资额度有望逐渐增大。在此情况下，中小医药企业一方面要利用好融资渠道，一方面要正确使用融资额度。这样，中小型医药企业才能得到更快发展。（龙帆）