小周谈药：康美人设的闪崩到饮片严管 2019年中药界现金为王

  为何康美人设闪崩？

  A股那些事给出几点：

  1、存贷双高是一个康美药业被质疑最多的地方，所谓存贷双高，就是一家公司存款余额和贷款余额都非常高，这种情况是对资金的巨大浪费。一边是高额的财务费用，一边自己公司的账上还留有巨额的现金，这也是不符合商业逻辑的。

  2、康美药业第二个被质疑的地方就是净现比低，经营现金流量净额远低于净利润。康美药业从2010年至2018年上半年，累计实现净利润为201.08亿元，经营活动现金流量净额只有94.65亿元，净现比只有47%。

  当然，这都是从财务报表上看的，其实，大家都知道，康美走上神坛是2008年以后，时间恰巧与康美囤积居奇三七让公司大赚几个亿。之后又重仓人参，玩的都是低买高卖的把戏。后期，赶上土地政策一波红利，又大肆囤地搞起了基建，各种中药材市场如雨后春笋，亳州康美中药材市场就是最好得例子。

  继而，大力投入到中药材饮片红利，现在又要进入配方颗粒这个香饽饽，玩的就是风口。不是有人说，风口下猪都可以飞，何况康美这种不差钱的公司。不过，全力玩风口，全力粉饰财报，总是会出问题的。看看共享单车，趁着风口一下催生出好多高估值公司，可惜，寒冬一来，没有核心竞争力，纷纷倒下。

  2018年，对于医药行业来说是一个极为黑暗的年份，上半年的假疫苗事件轰动全国，使得很多民众将目光聚焦在了我们平常不怎么关注的医药行业，这一关注，就发现了很多不寻常的事情。

  复星医药子公司被举报编造生产记录，GMP证书被收回；华海药业“缬沙坦事件”发酵，连续5个跌停市值蒸发百亿；长生疫苗造假被重罚91亿元，市值仅剩30亿；嘉林药业阿托伐他汀的“假药事件”一波三折，最终却是“莫须有”……

  这些事情还没完，康美药业，这个老牌医药品牌也曝出卷入涉嫌信息披露违规，被证监会立案调查的漩涡中。2018年下半年以来市值从1200多亿一落千丈，到目前为止仅剩356亿，蒸发800多亿人民币。

  同时，国家药监局印发《中药饮片质量集中整治工作方案的通知》(以下简称《通知》)明确，在全国范围内开展为期一年的中药饮片质量集中整治。这也是今年在4月底，国家药监局局长焦红主持召开“中药饮片监管工作座谈会”之后，国家药监局正式发文整治中药饮片。

  2019年，国家对医药行业这种整治力度一定会继续加大，放眼望去，可以预见一大中药饮片企业波关门潮将来临。

  加上政策扶贫，中药材原料端一大波儿过剩也将到来。而很多涌入的人玩的是政策，才不管洪水过后的满目疮痍！

  2019年，宁可持币观望也不要贸然交易，现在已经是生死存亡的时刻。没有现金流过冬，可能会有一拨儿中药企业倒下。作为中药材流通者，如果你卖货给可能倒掉的企业，对方的倒掉也就会拉你做垫背。同样，中药材流通从业者没有现金过冬，都是高应收、高库存、高借款，下个跳楼的可能就是你。

 你的下场是可怜呢？还是可恨呢？2019年给大家提个醒，现金为王。

 凛冬将至！

 (本文由“ 宁夏天集枸杞产业发展有限公司”公众号供稿，不代表中药材天地网的观点和立场。）