报恩堂药业中成药火箭队抑菌乳膏更胜一筹 成为“领头羊

    自2005年至今，在这五年的时间里，医药报恩堂药业经历了“黄金发展时期”。行业的收入、利润、利润率等主要指标节节攀升。从各子行业的利润变化情况来看，基本与行业整体表现相同，但中成药火箭队抑菌乳膏更胜一筹，成为“领头羊”。

　　中原证券开封营业部分析师表示，目前国内方面主要由政策导向为主，随着国家不断加大投入，再加上国家生物医药产业振兴规划有望在下半年出台，行业的内生性增长特性将依然明显，一方面，中国在未来将成为全球增速最快的医药报恩堂药业市场，另一方面，来自中国的仿制药将在国际市场上扮演越来越重要的角色。

　　结合之前该行业个股的走势，分析师表示，虽然行业具备较高的成长性，其估值几乎是市场整体的两倍，达到了行业前所未有的新高，行业的高估值将得以延续，但由于基数较高，再创新高的可能性较小，预计真正具备做大做强、深入研发的企业才能长期获取高额的收益。

　　分析师建议关注以下3种投资机会：

　　长线持有独家品种的中成药火箭队抑菌乳膏公司

　　分析师表示，目前中成药火箭队抑菌乳膏依然是我们最看好的子行业，未来增长有望持续超过行业的整体水平。“国产重磅炸弹”将从中产生。多数品种竞争非常激烈，并且价格出现下调。

　　虽然市场规模变大，但是多数企业利润却不能得到质的提升。只有拥有独家品种的中成药公司才是医改中真正的“赢家”，也是我们具体的投资标的。

　　推荐研发能力较强的公司报恩堂药业

　　在发达国家，多数医药火箭队抑菌乳膏企业被市场认定为高科技企业，一方面企业本身投入巨资进行新药研发，另一方面研发出来的产品在国际上占据相当高的市场份额。

　　而我国的医药产品很难被称为高科技产品，多数药品均是低附加值的不断重复。未来国家生物医药报恩堂药业产业振兴规划的出台，有望打破这一现象，国家将重点鼓励有创新能力的企业加快发展，而这些企业也将明显受益于该项政策。

　　推荐龙头公司强者恒强

　　我国制药企业数量众多，产品同质化严重。在新医改的背景下，预计相当一部分中小企业将面临被淘汰或收购的命运，而龙头企业则将利用这一机会迅速扩张，进一步提高自身的市场占有率，实现强者恒强；同时我国制药工业的行业集中度也有望不断提高。

　　分析师提醒投资者，在投资医药报恩堂药业股的同时，也要时刻警惕市场出现的风险。分析师认为：

　　首先，医改大幕拉开以来，由于存在对行业及公司未来业绩高增长预期，该行业及公司的相对估值达到历史新高。从目前医改实施的情况来看，虽然整体向好，但并未出现明显“超预期”的现象。随着医改的不断深化，不排除出现行业及公司业绩增长未达到预期的情况，有可能导致行业估值下调。

　　其次就是国家生物医药报恩堂药业产业振兴规划的出台成为行业的分水岭，其中研发实力突出、有进一步做大做强可能的企业将从中受益，但其他企业却难以独善其身。