探因把脉：桔梗低迷行情仍会持续

       桔梗目前各产区春季产新已经结束，从产区反馈情况看，今年桔梗鲜货价格较去年秋季有所下滑，鲜货价格的下跌也迅速影响了干品的行情，加工户对干品定价下调，当下，桔梗陷入了“低迷”状态，当前行情对于多数持货者来讲处于亏损状态，是什么原因导致行情的低迷？这波行情会持续多久呢？

一、桔梗为何在本轮周期中未触及“高价”

       2021-2024年是市场大周期，多品种行情上涨，甚至部分品种行情达到“天价”，桔梗在本轮周期行情仅有40%的涨幅，其行情表现并不尽人意，到底是什么原因呢？抛开需求、库存等一些辅助因素，最为主要的是桔梗种植生产结构的调整，内蒙产区的出现。

        前些年主产区在陕西、安徽、甘肃产区由于种植效益不高、加工费工费时等原因，种植户积极性受挫，产区产能缩减，而内蒙产区地域广阔，又能施行机械作业，降低了种植和采挖成本，加上行情的上调，极大地提高了种植户的积极性，扩种面积明显。

上图为：桔梗片

        可以说，内蒙产区的扩种导致桔梗在本轮周期中触及“高价”，这种状态下的生产对未来行情变化也有着至深的影响。

二、桔梗当前行情低迷 症结何在？

       自桔梗进入春季产新期后，行情走低，种植户收益不及前几年，市场持货者多处于亏损状态，究竟是什么原因导致的呢？

 
上图为：桔梗个子

1、市场大环境的影响

        中药材市场环境风云变幻，2024年下半年多品种行情开始下滑，市场从繁荣期走向萧条期，俗话说覆巢之下，安有完卵”桔梗品种同样未能独善其身，这宏观市场环境变化，桔梗行情也开始回落，这无疑是影响品种走势的重要外因。

2、桔梗货源质量层差不齐

        桔梗，凭借其在药用和食用领域的广泛应用，一直以来都备受部分商家青睐，在中药材市场中占据着较为重要的地位。由于桔梗生长环境、种植方式以及后期加工处理的不同，导致本品在含量、颜色、规格等多方面差异较大，这就使得压货商手中的货源质量参差不齐。当市场行情出现波动，或是压货商面临资金周转压力时，部分急于出售手中桔梗的商家，不得不给出低于市场行情的心理价位。这其中，部分原因是其囤货本身质量偏差，难以对标优质货源价格；部分则是因急于套现，无奈低价抛售。这些低价抛售行为，如同推倒了多米诺骨牌，对优质桔梗货源的行情产生了负面影响。

3、货源仍处于供大于求状态

         桔梗产区分布极为广泛，从内蒙广袤的沙地，到安徽、山西、陕西、甘肃、山东等地，都有大面积的桔梗种植。其中，内蒙产区凭借得天独厚的地理环境和成熟的种植技术，产量一直维持在较高水平。近几年，由于种植规模持续扩张，加上单产量较高，货源产出有量，同时陈货库存不断累积，不管是市场，还是多产区，桔梗货源供应充足。
 
        步入2025年，宏观经济环境发生变化，中药材市场整体遇冷，多品种行情大幅下滑。受此影响，下游药企、饮片厂等企业经营压力增大，多选择按需采购。这意味着，桔梗市场需求进入刚需阶段，只有用于生产的实际需求，投机性需求被极大压缩。

三、桔梗当前种植情况及未来产能情况

        桔梗属于多年生品种，尤其是高含量的产区生长年限较长，例如，高含量桔梗的代表产区陕西商洛，生长周期一般需3年时间；而内蒙产区凭借独特的气候与土壤优势，桔梗生长2年便可收获。这就意味着，从种植桔梗到收获货源，至少存在2 - 3年的滞后期。
 

上图为：桔梗种子

        回顾历史，2022-2024年行情有所上扬，但农户种植积极性从2023年有所提高，2024年种植面积扩增明显，步入2025 年，当前桔梗正处于种植期，从各产区反馈的信息来看，在粮食价格偏低的大背景下，部分种植户还是会继续种植，但总体面积较去年有所减少，按照种植面积与生长年限逻辑分析，内蒙产区今年秋季货源产出仍有量。

四、集采政策下对桔梗的影响

        在全国中药饮片联盟采购体系下，桔梗被划分为“统”与“选”两大集采规格。经激烈竞标，其最终中标价格相对不高，若单纯采用来自像陕西商洛这类以高含量著称产区的桔梗进行加工，难以盈利，近段时间，各大企业出于质量把控和成本控制的双重考量，展开了询价工作，也在深入探索多地产区货源在含量方面的互补性。

五、总结

        桔梗春季产新行情下调是在当前市场环境下必然的走势，随着价格的走低，及集采政策的全面执行，行情或将转稳，尤其是高含量的货会相对凸显优势。但从桔梗整体走势看，秋季又面临货源产新压力，预计桔梗低迷行情仍会持续。