药财有道|延胡索：低谷之后——2025年后市走向分析与展望

        2024年，延胡索价格经历了一次显著的上涨，统货价格一度达到每公斤150元，药农们对此充满期待。然而，进入2025年，市场行情急转直下，价格遭遇大幅下跌，目前河南产区统货成交价每公斤仅在36-39元之间，这导致了种植季亏损，挫伤了当地农户的种植积极性。然而，市场的周期性波动从来不是终点，当前的低迷或许正孕育着新一轮的变化。结合宏观环境与中医药发展的大趋势，个人认为，延胡索的后市并非一片黯淡。

一、 回顾：为何“滑铁卢”？

        2024年的历史高价，极大地刺激了种植端的扩张。农户扩种意愿强烈，导致2025产新季供应量大幅增加，市场供需平衡被打破，这是价格暴跌的核心原因。此外，部分中间商和资本前期囤积炒作，加剧了价格波动，高峰过后必然面临调整的阵痛。这种“药贱伤农”的局面，是中药材市场周期性规律的典型体现。

二、 曙光：支撑后市的积极因素

        个人认为，尽管当前形势严峻，但多项因素正在积累，为延胡索的后市变化提供了一些基础。

1.种植面积缩减，供给端将迎来改善

    价格的暴跌是对生产端最直接的调节信号。2024-2025种植季的亏损，个人调查，河南产区农户每亩地亏损3000--6000元不等，这必将打击农户的种植积极性。中药材生产具有明显的滞后性，当前的低价正为下一轮的供需再平衡埋下伏笔。

2.  宏观环境与政策环境

    国家战略支持：中医药在国家层面已被提升至战略高度，多项扶持政策接连出台。《“十四五”中医药发展规划》明确指出，要通过制定专项规划和政策，如广西壮族自治区的《中药材种植业高质量发展专项规划》，来提升中药材产业的整体发展水平，并确保优质中药材的稳定供应。

    健康消费升级：随着居民健康意识的增强，对天然药物和中医诊疗的认可度不断提高。

3.  库存消化与成本支撑

    随着时间的推移，当前市场中的高价库存将逐步被消化，但部分品种需要较长的时间。同时，尽管药材价格下跌，但土地租金、人工、农资等种植成本并未显著下降。部分品种的成本线将对药材价格形成坚实的托底效应，当前价格已逼近甚至低于部分农户的种植成本，继续下行的空间或有限。

4.  行业规范化与集中化提升

    GAP（中药材生产质量管理规范）基地的建设、溯源体系的完善正在推动中药材产业向规范化、规模化发展。虽然过程漫长，但优质优价是未来趋势。规范化种植的延胡索质量稳定，抗市场波动能力更强，有望获得品牌溢价。

三、 后市展望：何时迎来转折？

       预计延胡索的市场行情将经历以下阶段：

       短期（2025年下半年）：市场仍将处于震荡筑底阶段。市场信心恢复需要时间，价格可能会在低位徘徊，并伴随小幅波动。

       中期（2026产新季）：随着2025年种植面积缩减的效应，2026年产新时，新货上市量或将明显减少。

       三年以后及长期：在中医药产业蓬勃发展的大背景下，延胡索的长期需求曲线是向上走的。经历此轮周期调整后，产业将更加理性，价格有望回归到一个能反映其真正价值、兼顾农户与商家利益的合理区间。

       结语：市场周期性规律具有必然性。

       当前农业市场的困境，反映了市场周期性规律的必然过程，而非农业产业的终局。对于种植户而言，此时更应保持理性，不宜盲目弃种，可加强田间管理、降低生产成本，并关注优质种源与规范化种植，等待市场的回暖。对于商家而言，低谷期恰是甄选优质货源、布局未来的一定时机。

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