【天地网讯】
山银花已进入产新季节。广西、四川等次产区新货近期陆续加工上市,湖南主产区也将迎来全面采收。当前行情已跌至近年新低,库存积压明显。随着新货大量入市,叠加药市整体环境低迷,山银花后市走向值得关注。

一、当前行情:低位僵持
自2023年价格腰斩后,山银花行情长期在低位徘徊。作为主产区风向标的湖南隆回,目前茶花药厂货价格为28-30元/公斤,饮片货35–36元/公斤。交易以药厂按订单采购为主,市场关注度不高,整体交投清淡。

二、库存积压,远超消化能力
隆回小沙江镇是山银花的核心集散地,本地库存总量估算已超过万吨。而这仅是主产区一地的存量,叠加四川、重庆、贵州等副产区,全国社会总库存大概率远高于此。
更令市场承压的是,当前库存是近三年持续累积的结果。2024年因天气原因导致单株减产,部分药商囤货,茶花价格一度冲高至50多元/公斤,但当年种植面积仍在扩大,最终形成“减产不减量”的局面。2025年茶花跌至33元/公斤,至2026年初,价格进一步探底,当前价位已触及农户成本线,大户雇工生产直接面临亏损。

三、供需矛盾:产能结构性过剩
需求端疲软是本轮低谷的核心变量。山银花具有清热解毒的功效,曾在非典、甲流、新冠肺炎等疫情期间因需求爆发而出现极端行情,疫情也成为其价格暴涨的明确信号。如今缺乏突发公共卫生事件等需求刺激,货源走销缓慢,供大于求的局面日益凸显。商家关注度持续下降,行情一年比一年走低,持货的加工户和经销商基本处于亏本运行状态。2024年以来,下游采购持续以“小批量、按需采购”为主,全国年消耗量远不足以对冲逐年累积的库存。
供给端难以退坡则是更深层的危机。山银花是多年生植物,一旦种下,即使行情持续低迷,农户也很难轻易砍掉——供给弹性缺失,产能退出缓慢而痛苦,存量产能自身的出清节奏极为迟缓。

四、山银花后市判断
全面产新后,本轮行情将迎来关键的压力测试期。新货上市叠加大量积压陈货,一旦走货迟滞,产区抛售心态可能加速蔓延,行情大概率进入加速寻底阶段。综合来看:
短期:行情将在低位窄幅波动筑底;·
中期:若无极端气候、政策支持或大规模深加工需求爆发,供需矛盾难以实质性缓解;
中长期:需关注产能退坡信号(如成规模的砍树、弃管),以及产学研端能否出现打开新需求的价值爆点。
山银花行情正处在此轮“超级牛市”后的深度回调与筑底阶段。遵循中药材市场“高价扩种、低价减种”的客观规律,山银花在疫情期间经历高价刺激后产能大幅释放,目前面临高库存与需求疲软的双重挤压。尽管当前行情已处于低位,但庞大的社会库存决定了其去库存之路依然漫长。市场正处于“以时间换空间”的探底期,行情真正反转仍需等待供需基本面的实质性改善。后市走向充满变数,笔者将持续关注。
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