太子参已进入降产能去库存阶段

        7月份太子参逐步进入全面产新期，因已经是连年价格不高和种植面积持续缩减，以及5-6月份行情曾出现上扬带动了人气，所以近期产地、市场上商家对其关注度都较高，那么，太子参当前的基本面如何？产量的连续调减会不会迎来后续行情的持续上涨？

        一、近年产区以及行情变化情况

        虽然近年太子参河北产区已经崛起，但贵州目前仍是全国最大、最重要的产区，因其地理环境、气候以及种植方式的不同，产出的货源质量较优，深受市场欢迎；河北产区主要是机械化生产程度高，其采用种子种植相对于贵州的秧苗种植田间密度大，所以产出的个头小，但产量高，成本低，对农户有较大的吸引力，所以这些年当地发展得较快。另外福建、安徽、浙江、湖南、山东等也是太子参的产区，不过由于多年行情低迷，不是弃种就是明显减种，大部分已经沦为边缘产区。

        2023年产新前太子参的行情在60元以上，产新后产区收购价格回落至50元附近，此价格对于农户来说依然有较大的利润空间，所以当年冬下种依然有较大的积极性，2024年太子参可采收面积达到近年高点，产量大增，产新后行情出现明显下跌，贵州小统货跌至30元附近，河北产区不足30元，达到十年低点，种植户亏本的现象开始有部分出现。2024年种植期受低价的影响，农户生产积极性明显下降，导致2025年产量下滑幅度较大，但是药市进入熊市，加上库存丰厚，所以当年虽然减产又价低，但商家购买谨慎，没有往年的高人气出现，囤货现象明显减少，行情进一步下跌，贵州产区小统货最低降至25元附近，河北产区药厂货最低20元，再次刷新近年的低点。

图  太子参商品

        二、低价、气候影响今年产量继续下滑

        太子参从2023年开始，每年行情以20%左右的幅度下滑，近两年已经是连续处于低价运行的区间。2025年产地、市场价格低位徘徊，农户种植收益微薄，多数地块刨除种子、化肥、人工采收成本后基本无利润，亏损现象继续加大，进一步打击了农户的种植积极性。

        基于持续的低位行情，2025年全国各产区均继续出现减种现象，使得贵州、河北核心产区今年可采收面积大幅下滑。商家估计2026年太子参全国总产量较正常年份减少三成以上，整体供给继续呈现下降的状态。

        另外今年太子参贵州主产区的气候也并非风调雨顺，夏季厄尔尼诺效应持续发酵，太子参生长期雨水过剩，田间积水严重，诱发大面积叶斑病、根腐病，导致植株早衰、提前枯萎，不得不提前采挖，造成单产下降。

        多重因素叠加下，今年各产区丰产地块较少，稳产都难以保障，彻底打消了市场“产新量大、行情走弱”的预期，减产共识已在药商、产地市场形成。

图  太子参田间管理

        三、近期产区的产新情况

        目前贵州产区已经开始进入全面产新，前期受持续强降雨天气影响，田间植株多发病，部分地块农户选择提前采挖止损，近期正常采收，从产区反映的情况来看，今年新货整体个头饱满、品相优质，但单产下滑普遍，有效产出货源有所减少，农户普遍存在惜售心理，要价持续偏高。

        北方核心产区河北省无极县预计7月下旬迎来集中产新，2025年以前，河北产区种植太子参的农户基本没有亏本的现象，但是2025年产新收购行情的探底，部分种植技术不成熟的种植户不够成本，开始弃种或者减种，2025年是河北产区太子参生产出现明显转折的一年，种植面积较常规年份缩减30%以上。

        5、6月份受贵州产区雨水过多植株病发的影响，太子参的人气一度上涨，货源走动出现短期性好转，行情也出现了10%左右幅度的上扬，并稳定至产新。目前太子参的价格相对以往来说虽然仍处于低价位，但是相比5月份之前已有了4元左右的涨幅，这对欲在产新期收货的商家暂时产生了一定的心理影响，所以近期新货上市，贵州产区反映商家的收购积极性不高，而农户今年由于减产，目前也不很愿意降价出售，大家的观望情绪又较浓。

图  太子参正在采收

        四、目前社会库存依然较大

        因为历史高价的吸引，太子参多年来一直是商家关注的对象，特别是产新行情下滑幅度比较大的年份，总有人觉得低价而建仓，但是从历次后期的实际表现来看，行情最终走向都与商家的预想相差较远，而近些年随着河北产区的规模扩大，种植成本下降，产量又没能降下来，所以库存在持续积累。

        据业内人士统计，2023年太子参产新后新陈货量达到13000吨以上，减去一年的需求，剩余库存在6000吨附近，2024年产量达到高点，当年新陈货总量突破15000吨，库存压力进一步加剧，2025年新货上市后，当年的新货基本上能满足市场一年需求，库存压力依旧难以得到有效缓解。

        目前社会上太子参的库存主要分布在亳州、贵州、甘肃、安国等地，不同时间段入仓的价格又有所不同，但大部分都是高于这两年的市场实际成交价，存在一定的成本倒挂现象。

        如果说太子参河北产区的种植成功是近年行情持续走低的主要原因，那么库存的严重积压则是近年太子参行情持续低迷的核心原因，在供大于求的情况下，再多的资金介入，也无法带来行情的持续上扬。

图  太子参产地加工厂

        五、未来走势分析

        2025年开始，太子参已经进入了降产能通道，今年开始，市场将进入去库存阶段，预计产新期内，商家对太子参的关注度将持续在高位，短期内行情大概率维持震荡博弈态势，农户惜售与商家观望形成拉锯，价格难以出现单边大幅波动。若后续产新后实际减产幅度超出当前预期，或药市整体行情回暖带动需求回升，不排除有阶段性反弹可能，但受制于丰厚的库存压力，上涨空间相对有限，如出现阶段性滞销，行情也有回落可能。长期来看，只有当库存消化至合理水平、产能进一步调减至供需平衡点，太子参行情才能真正走出低迷，迎来持续性上涨周期。