定向降准能否引爆药市行情

【天地网讯】        中国人民银行6月9日宣布，决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

        此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　
        据民生证券宏观分析团队估算，兴业银行、民生银行、招商银行及宁波银行因定向降准释放被冻结的流动性规模分别为：103亿，126亿，152亿和14亿，总计释放流动性近400亿，包括本次在内，今年以来定向降准已释放流动性约为1900亿。除定向降准，央行也在对特定金融机构实施再贷款释放流动性。根据4月的央行资产负债表推算，已投放的再贷款规模或超过2800亿。此外，央行今年还通过加大逆回购等方式在公开市场上注入流动性。

        业内估算，今年央行定向宽松已经向银行体系注入资金超5000亿，基础货币的投放效果相当于全面降准0.5个百分点。

        定向调控正成为本届政府经济调整的新思路。本次定向降准主要针对‘三农’和小微企业两个领域，旨在为这两个国民经济薄弱环节提供更多资金、资源和服务，补齐经济发展短板，促进两个领域获得更好更快发展，不仅有助稳增长，亦有利于调结构和惠民生。是国家面对国内外经济持续下滑，增加市场流动性，促进经济健康发展的重要货币刺激手段。

        药材行业从源头上属于农业板块，货币政策对药材行情的影响非常敏感。2008年底出台的4万亿刺激政策对药材行业的拉动影响可谓巨大，与其他因素叠加直接引发了之后四年的药市持续繁荣，从南到北很多的药材都从“地板价”起步创造了“历史天价”。这次定向降准又逢药材全面低迷之时，而且降准的对象大多是农村和城市商业银行，这些金融机构的贷款大部分流向从事各类生产经营的小微企业和个人，流动性的增加会给药材经营者提供充足的资金保障，进而推动压货囤积活动的开展，为药材市场的繁荣提供了必要的条件。近期中药材市场在淡季之中不乏亮点，一些低价周期较长的品种开始出现走动转快迹象，一些前期跌幅较大的品种价格大幅度反弹。

        流动性的增加在一方面一定程度上缓解了近两年药市萧条药商经营亏损造成的资金压力，给药市经营注入了动力和活力，但另一方面也要看到，经历了4年持续的价格上涨，很多药材都相继进入了产能爆发期，库存积压较为严重。流动性增加造成的药材囤积，使药农的亏损降低，很多药材都没有跌到底价又被拦腰托起，使药材生产得不到有效调减，进一步延长了药材的低价周期。经营者对此要有清醒的认识，切不可被暂时的繁荣所迷惑，造成抄底不成反被套的结局。