天津汇港~虫草CCX电子盘解析

        一、 合约简介

        天津汇港的虫草CCX合约，是以冬虫夏草为合约标的物的电子盘现货即期交收合约。本期笔者解析虫草从2014年4月份之后的盘面走动情况。虫草CCX合约的交收标准符合规格要求一级品，等级要求二等以上，其中一级品(干品)为3000(条/kg)或以下，二等要求为虫体似蚕，色泽黄亮，饱满，断面内心充实，呈白色，周边颜色略深，子座较小，子座与虫体近等长，虫体与子座不完整，不断损，气味腥，味微苦。该合约一件等于2.5g。

        二、品种基本情况

        世界上虫草属有507种，其中只有一种是冬虫夏草，其余的506种都只能称之为虫草。冬虫夏草为麦角菌科真菌冬虫夏草菌，寄生在蝙蝠蛾科昆虫幼虫上的子座及幼虫尸体的复合体。

        1.生产情况

        冬虫夏草均为野生，分为青海草、藏草、川草、滇草、甘肃草、炉草、灌草等，生长在海拔3000米至5000米的高山草地灌木带上面的雪线附近的草坡上，其中青海、西藏所产冬虫夏草内在品质较好，售价较高。冬虫夏草每年的5-8月份产新，每年的1、11、12月份需求较为旺盛。

        据中药材天地网研究中心调查，2013年，全区共产冬虫夏草53.7吨，青海2013年产量30吨，川草占全国的10-20%，即10-20吨，云南所产虫草占全国的5%，即5吨左右，则2013年全国冬虫夏草总产量在110吨左右。目前西藏冬虫夏草产新已接近尾声，由于虫草产量“大小年”的规律，今年冬虫夏草产量整体出现下滑。

        2.消费方面

        冬虫夏草作为我国中药材里的贵细品种，其消费情况主要受国家政策，价格等方面的影响。冬虫夏草本身目前彰显了3种价值，即医用、药用、食疗价值。从市场反应来看，它的食疗(即保健)价值在价格上远远超越医用和药用价值，导致冬虫夏草步入奢侈品行列。

        由于冬虫夏草已步入奢侈品行列，加上冬虫夏草大量上市是在每年的六月份前后，而春节前后又是该品销售的旺期，不少业内的公司、大型厂家都会囤货”。而我国国民对冬虫夏草的需求与日俱增，尽管中央出台八项规定及整体经济形势的影响下，导致冬虫夏草价格和需求与往年相比都有所下滑，但在低产量高需求的形式下，供不应求的情况从未缓解过。

        据中药材天地网研究中心调查，从2011年开始，虫草的销售出现了一个有趣的趋势，买来送礼的少了，买来自服的人多了，自服比例占到了冬虫夏草总用量的一半以上。

        3.价格方面

        以冬虫夏草一等品(3000条/kg)为例，近5年的荷花池藏草价格走势，如图一

        虽然2013年冬季由于中央出台八项禁令导致奢侈品市场消费低迷，冬虫夏草的销售以及价格也出现一定程度的下滑，但市场价格依然保持在较高价位。最近冬虫夏草的产新量减少，价格在6月份又出现回调，仅十余日涨幅普遍达10%。业内预计，虫草价格涨幅仍有一定空间。目前各种规格的虫草，每公斤价格上涨幅度达5000元。

        三、盘面分析

        本期笔者截取了天津汇港虫草CCX合约的4月份至今的盘面走动情况，从盘面可知，出现的最低价位是318，出现的最高价位是396，截至6月13日的收盘价367。由于虫草CCX合约标准一件等于2.5克，则当期合约6月13日的收盘价367对应的价格为146.8元/克，即146800元/kg，截取的盘面最低价位318对应的价格为127.2元/g，最高价位396对应的市场价格为158.4元/g。目前荷花池市场上藏草一等品3000条的价位是140000元/kg，即140元/g，青海草一等品3000条的价位是150000元/kg，即150元/g。

        从截取的图中，A框盘面是一个触底，在两根大阴线的引诱下，相信很多玩家会顺势做空，之后盘面来了一个大逆转，后期(B框)在5月14日这个交易日里出现了一个涨停，把盘面拉升到365的价位，随后两个交易日出现的高开高走，即把A框中做空的玩家套牢。

        四、后市分析

        冬虫夏草是一种具有调节免疫系统功能、抗疲劳等功效的名贵滋补中药材，近年来，因其较高的保健价值和稀缺产量，价格一直居高不下，被誉为“软黄金”。今年虫草减产导致价格上扬几乎已是必然。由于中央八项禁令的出台导致奢侈品市场的低迷，冬虫夏草也被波及，但随着人们保健意识的加强和国民生活水平的提高，越来越多的人们将会去购买冬虫夏草。

        在大环境的影响下，虫草CCX合约走势将会如何?

        由于天津汇港虫草CCX合约是一个即期交收合约，准确把握冬虫夏草的市场价格对于该合约是必要的，由于今年藏草产新已临近尾声，藏草产量减少已是定局，而一等品3000条/kg的产量相应也会减产。业内行规，产地含金量越高，冬虫夏草规格越好，价越高，这意味着随着大行情的涨价，一等品估计会再涨一个小高峰。

        从已知的价格来看，藏草的荷花池市场价格对应的盘面价格是一件350，青海草对应的盘面价格是一件375，可见当期合约的价格跟市场价相差无几。后期直至9月份，冬虫夏草一直都会处于产新的状况，笔者预测天津汇港虫草CCX合约在接下来的两个月的交易时间里会再次上涨，直至冲破400，朝450而去。