中药行业：研发投入低、销售费用高现象仍然普遍存在

　　【制药网 市场分析】根据数据统计，截至4月末，72家上市中药企业披露2023年年报。从营收和净利润的同比变化来看，超过一半的中药企业实现营业收入、归母净利润“双增”。但与此同时，在中药行业，研发投入低、销售费用高的现象仍然普遍存在。

　　根据数据显示，2023年，72家上市中药企业中，有66.67%(48家)的企业研发投入比低于平均水平，其中包括多家头部企业，如云南白药、白云山、同仁堂、葵花药业、片仔癀、华润三九、吉林敖东和东阿阿胶等。另外，超六成(45家)企业的研发费用不足1亿元，超4成(31家)企业的研发费用出现同比下滑。

　　如根据数据显示，2023年云南白药研发费用为3.36亿元，研发费用同比减少0.21%。以岭药业和白云山2023年的研发费用同比分别减少了17.33%和4.55%。济川药业研发费用同比减少16.07%，为4.64亿元。分析人士指出，近年来云南白药的核心产品增长放缓、新品增长乏力，聚焦主业的方向仍不够清晰。

　　不过，以岭药业和白云山研发费用虽然下降，但是2023年研发费用总投入超过7亿元，分别为8.53亿元、7.82亿元。此外，天士力2023年研发投入超过10亿元，达到13.15亿元，同比增长29.49%;研发费用为9.17亿元，同比增长8.51%。

　　据悉，目前，天士力拥有涵盖98款在研产品的研发管线，包含41款1类创新药，36款处于临床试验阶段，26款正在临床II、III期阶段。而以岭药业在年报中披露了11个在研中药项目，白云山披露了154个在研项目。

　　对比研发投入，很多中药企业销售费用水涨船高。数据显示，72家中药上市企业中，有24家2023年销售费用超过10亿元，4家2023年销售费用超过40亿元。

　　销售费用超过40亿元的4家药企分别为华润三九、白云山、云南白药、济川药业。根据显示，2023年，华润三九销售费用接近70亿元，同比增长37.21%，在总营收中占比为28.16%。白云山销售费用为61.05亿元，同比增长3.9%，在总营收中占比为8.08%;云南白药销售费用为49.92亿元，同比增长19.84%，在总营收中占比为12.76%;济川药业销售费用为40.07亿元，同比减少2.58%，在总营收中占比为41.5%。

　　可喜的是，72家上市中药企业有超过一半的中药企业2023年实现营业收入、归母净利润“双增”，而头部企业的发挥持续稳定，如白云山、云南白药、华润三九、同仁堂、以岭药业、片仔癀的全年收入均突破100亿元。此外，天士力、太龙药业、ST康美等多家企业实现业绩逆转。

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