投稿资讯 | 中药材行情暴跌背景下的药市展望

       年少时曾听闻一个名句“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是大多数人死在明天晚上，看不到后天的太阳”。那时候的只觉得矫情与无病呻吟。但是多年之后，面对行业大起大落的波动，我才深切感受到，什么叫做初闻不知曲中意，再听已是曲中人。

       中药材天地网综合200指数自2024年6月末的3600点附近的高点，下降到如今的2025年9月的2700点附近，短短一年时间，行业平均价格下降25%，但是个别品种跌幅巨大，猫爪草，枣仁，防风，白术，当归，紫菀，冬花等产品，它们的价格走势一个比一个难看。截止目前为止持续的暴跌行情似乎还未止步，整个行业价格走势的暴跌使得每个从业人员都感受到了持续的压力。

复盘回顾这轮药市的牛熊更替，这样更能看清未来。

       牛市的起点：首先在2020年以前，中药材原材料种植，本身是个辛苦钱，在长期低利润的影响下，供给侧一直偏紧。

       从需求侧看：2020年疫情之下所有生产，销售活动停止。当年年中逐步开放，市场行情到达了最冰点。当时大部分产品的销量在几个月的封控时间内出现断崖清零，流通渠道库存持续累积。使得短期库存大于销量，渠道商面对不确定的未来，在解除封控之后抓紧销售获得流动性。所以中药材行情来到了最低点。

       从供给侧看：2020年开春也是因为疫情，很多药材在种植窗口期出现封控，导致当年种植量有所下降，直接影响到大部分中药材在之后1-3年出现供给缺口。

       随后中美先后开始降低利率，开启货币放水，来拯救按下暂停键的经济，再加上中医药行业需求保持了稳定，中药价格开始一路走高。

       2022年年末在后疫情时代，大家开始注意预防与调理身体，又带动了一波补益类产品需求增长。中药材需求的快速增长则引爆了药材市场的冲天行情。各种品类的中药材你方唱罢我登场，价格持续新高。

       持续走高的中药原材料价格带来了巨量的财富泡沫，而泡沫也引来了各路资本。这些资本有的进入中药行业的流通领域开始囤积炒作，彼时大量出现，地产资本，矿产资本，甚至地域的组团资本，频繁在药材市场或者原材料集散地，进行扫货囤积行为。  

       另外一些资本因为终端的需求量大增，进入了中成药，中药饮片的生产加工环节，使得中医药制造业的产量持续高速增长。这些行为把本就处于价格高位的一些中药材价格再次推高，价格走高的斜率陡然增加，出现爆发式涨价。

       而与此同时，在中药材原材料产品价格持续走高的背景下，又有大量资金进入了上游供给产业链，结果是中药材种植面积持续扩大。笔者在多个品种上，看到了明显的超额扩产现象，比如川芎，泽泻，当归等。举个例子如中医药头部企业中国中药，根据其公开年报显示，2020年种植规模还只有9万亩左右，而到了2024年种植规模已经到达了47万余亩。这种爆发式的产业扩展，从22年开始到现在，可能还没有完全停止。

       拐点的到来：供给的持续扩大，需求侧在疫情解封后的快速爆发，又回归正常。供需情况的变化，行情也随之到达拐点。2024年年中开始，中药材原材料价格开始了掉头向下，残酷的今天已经到来。

       那么残酷的明天会持续多久呢？什么时候整个药材市场的价格才会触底震荡呢？

我从三个维度来看待这个情况

1、历史经验：根据上一轮中药材牛熊行情08-11年，价格向下拐点出现到触底企稳的历史经验来看。当年指数3000点左右见顶，跌至2100点附近见底，下跌在30%左右。对比目前的指数行情，截止发稿是药材指数行情已经下跌25%左右，可能还有5-10%的下跌就会见底了。

2、基本情况：对比两次中药材市场价格的牛熊情况。08年是单纯的资金推动，金融危机下，中国政府4万亿救市。而如今的行情，除了单纯的放水救世外，还有疫情下，供给的断档，与解封时候的需求的暴增扰动。情况比当时还要糟糕一点，可能会比当时的情况再下跌一些。多计算5-10%的安全垫？

3、供需情况：虽说价格趋势的拐点在2024年年中，但是23年秋季，部分短周期种植产品价格已经是开始大幅度下降了。按照平均3年的种植时间，23年种下的中药材大部分在2026年秋季会采收，那么26年秋天会成为供给的基本面的拐点。

       基于这些数据，笔者认为整个药材市场触底的时间可能在25年四季度到26年三季度。而触底的指数价格大约在2200-2600点。之后行业会迎来持续的震荡，从新匹配供给与需求。   

       现实和明天确实是残酷的，但是抽离出这种短暂的压力，站在一个更高一点的维度来看待，又会有一些新的感悟。

       从顶层设计上看，自2015年10月屠呦呦获得诺贝尔文学奖以来，中国开始大力发展传统中医药行业，最高层重视中医药、明确提出“中医药学是中国古代科学的瑰宝，也是打开中华文明宝库的钥匙，传统医药是人类文明创造的成果，需要代代守护、传承精华，也需要与时俱进、守正创新”。多种呵护中医药产业的政策法规随后出台。在底层需求侧上，老百姓信任中医药，接受中医诊疗的人次在稳步增长。根据中国卫生健康公报数据，中医的医疗人次从2015年的9亿人次，增长到2023年的15.4亿人次。

客观上，国内老年化即将到来，中医药肉眼可见的需求在持续增加。这一切的情况都说明持续的暴跌并非常态，风雨之后，还是有光明的未来。现在要做的就是活下去！加强企业的内功，这样才能等到后天的太阳。

       流通商：等待暴跌后的企稳，严选品种，如需战略储备，则需要更严苛的基本面了解，尤其可以注意储备上一轮牛市没有过度暴涨的品种。

       种植商：一方面需要提高自身的种植技术，获得更佳的产品质量，能外也需要精细化管理，做出成本优势，才能熬过这一轮寒冬。

       更重要的是，注意杠杆！注意杠杆！注意杠杆！一定要看到后天的曙光！

(本文上述信息由优秀原创作者李鑫供稿，仅代表作者个人观点，不代表中药材天地网观点，数据信息仅供参考，药市有风险，交易需谨慎！）