上半年预亏最高8.5亿元超去年全年！中国中药遭商誉减值重击

　　7月17日晚，中药行业的“国家队”龙头企业中国中药(HK:00570)发布盈利预警公告，根据集团未经审核综合管理账目初步评估，预期集团截至2026年6月30日止六个月亏损约为人民币8亿元至8.5亿元，去年同期亏损约人民币1.42亿元。

　　对于业绩变动的原因，董事会解释称：一是中药配方颗粒业态受行业政策调整及市场环境变化的影响，销售收入及盈利能力下降，由此导致进一步商誉减值;二是中成药业态和中药材生产及经营业态收入规模及盈利能力出现下跌;三是本期资产减值、信用减值及部分附属公司补缴税款增加，亦对亏损构成影响。

　　董事会强调，上述商誉减值属非现金性质，乃为使集团财务状况未来可取得改善而采取的必要措施。面对日益严格的外部监管环境，集团将积极研判现有业务模式，并透过提升营运效益、优化资源配置及改革营销模式等方式，以切实应对行业竞争加剧及宏观经济环境带来的持续挑战。

　　资料显示，中国中药控股有限公司是中国医药集团有限公司现代中药板块的核心平台，在香港联合交易所主板红筹上市，总部管理中心位于广东佛山。公司秉承“践行国家中医药发展战略，引领中药产业高质量发展”的使命，构筑起全国规模最大的中药工业制造产业集群，业务覆盖中药材生产及经营、中药饮片、中药配方颗粒、中成药、中药大健康产品和国医馆等业态。公司拥有一个核心品牌、北京老字号“中国药材”，中国中药、同济堂、冯了性、安宁、中联等5个中华老字号品牌。

　　根据2025年年报披露，中国中药营业额为147.45亿元，同比下降10.7%;毛利为70.91亿元，同比下降9.7%;归属于母公司股东的净利润为-3.42亿元，同比暴跌约732%。

　　读创财经注意到，2025年全年，中国中药减值损失包括商誉减值4.95亿元和其他无形资产减值6.14亿元，合计超过11亿元，导致其他收益及亏损的显著增加，这是造成公司亏损的主要原因。

　　值得注意的是，2025年中国中药147.45亿元的销售额，居然花费了49.55亿元的销售费用，而行政开支(11.15亿元)及研发开支(5.11亿元)合计占营收比例较高，侵蚀了利润空间。

　　而到了2026年中报，仅是预亏数字就已超过2025年全年亏损额，显示资产减值压力与经营亏损仍在持续扩大。

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