险企1月保费收入大增 开门红产品价值贡献有限

        （证券时报记者 曾炎鑫）上周五，3家上市险企一同发布的1月份保费数据均同比大幅增加，成功实现开门红。其中，中国人寿(14.49, 0.44, 3.13%)的1月保费收入同比增长逾七成，约相当于去年全年保费收入的四分之一。

        尽管新年伊始业务足够红火，但长江证券(9.80, 0.03, 0.31%)的研报则称，市场对开门红的认可度在下滑，1月份“分红 万能”为主的保险产品对公司价值贡献有限。

国寿1月份实现去年25%保费

        不论保费收入规模还是资产总量，四大上市险企都是金融业内重量级选手，但这一“金融大象”在上个月却展现了中小企业般的高成长性。

        中国人寿公告称，今年1月份，该公司共实现累计原保险保费收入约809亿元，同比大幅增长72.95%。对比中国人寿去年全年保费收入3267.2亿元，中国人寿1月份相当于实现了去年保费收入约25%。

        中国平安[微博](39.50, 0.43, 1.10%)旗下的4家险企保费收入同样红火，1月共实现保费收入约535.66亿元，同比增长41.48%。具体而言，平安健康占比最小但增长最快，同比增长约1.25倍，之后分别是平安人寿[微博]同比增长44.77%，平安养老增长46.98%，以及平安财险增长33.66%。

        中国太保(16.80, 0.24, 1.45%)在3家险企中增速较小，但也同比增长了25.66%，寿险和财险合计实现保费246.16亿元。其中，寿险同比增长了31.35%，财险同比增长18.16%。

        对许多分析人士而言，本次险企实现开门红并不让人感到意外。多份券商研报此前均表示，今年险企实现开门红是大概率事件。平安证券[微博]分析师缴文超此前表示，今年开门红情况理想，部分保险公司1月份前3天保费收入相当去年1个月。华泰证券(8.75, 0.06, 0.69%)的研报表示，由于2013年基数较低，今年开门红效果普遍较好，重点公司增长30%以上。

开门红产品价值贡献有限

        去年12月至今，各大险企均以分红险作为“开门红”主打产品，分红险配搭万能账户成为行业主流。例如，中国人寿主打“国寿福禄鑫尊至尊豪华版（分红型） 国寿金账户年金保险（万能型）”；新华保险(22.28, 0.13, 0.59%)推出福享一生；中国太保则以鸿发年年作为主力；中国平安继续推进2013年就推出的分红险“尊越人生”。

        长江证券此前认为，分红险加万能账户，使得保险产品更加灵活多样，将客户的期满金、生存金以及红利放进万能账户，提高了万能账户结算利率，也提高了结算周期和领取便利程度。此外，这类“分红 万能”的保险理财产品通过扩容万能险账户实现按日计息月度复利的形式，提高了产品收益率。

        不过，长江证券在研报中提出，开门红并没带来保险股股价的上涨，表明市场对开门红的认可度在下滑，通过“高现价高抵押率和高返还”改良的保险产品，难以获得投资者的认同和为公司创造真实的价值。从市场反馈情况看，尽管1月份保费规模增长较好，但产品利润率情况仍有疑虑。

        在经过去年12月至今年1月中上旬“分红 万能”保险产品的冲击后，1月份之后各个险企的销售风格开始有所转变。长江证券表示，各公司对年金类和保障类产品的重视程度正在提升，年金类产品成为重要的“主险”形态。预计伴随养老需求的提升，年金类产品在保费收入中的比重在2014年将有较大幅度提升。