非农数据难对美元构成趋势性改变

　　市场正在焦急的等待美国即将公布的非农数据，期望通过该数据加强美联储退出QE的信心。隔夜公布的美国5月ADP新增就业人数为13.5万，高于前值11.9万，但低于经济学家预期17万。表明美国就业市场仅温和改善，加上此前公布的美国5月25日当周初请失业金人数意外上升，导致投资者对非农报告的乐观预期有所降温，美元遂承压走弱。

　　本周已经是美元连续第三周下跌，美元指数自5月23日触及四年高位84.52后开始回调。从技术上来看，美元存在回调修正的需求。美元指数经过一轮上涨，持续处于BOLL布林通道上轨，并在突破上轨时受到压力。从周线上看，BOLL布林通道正在打开进一步上行的空间。从日线上来看MACD，RSI和KDJ等指标都处于一个相对较高的位置，明显存在调整需求。经过了近来的大幅下跌后，美元指数已经回归到了一个合理位置，但仍需要时间采取区间震荡走势修复技术指标，并为下一次上涨蓄积动力。

　　目前来看，近期公布的美国经济数据参差不齐。隔夜，美联储褐皮书报告显示，美国经济自4月中旬以来仍保持着缓步至中等速度的复苏的步伐，但是总体经济复苏状况，特别是就业复苏状况，仍然相对迟缓。而消费支出和住房市场的强势复苏则是扶助经济企稳的主要推动力。虽然，现有数据表明美国经济上行动力有限，就业市场复苏迟缓，但并不能阻止美元上行。

　　美国商务部下属负责发布经济统计数据的经济分析局7月将调整统计方法，把研发支出、艺术原创等纳入投资部分。美国国内生产总值GDP将因此扩大3%。虽然并非GDP真实增长了3%，但是此举无疑会让数据漂亮很多，必然会为美元提供更多的支持。

　　单独从就业市场上来看，美国初请失业金人数上升，但升幅较为平缓且仍维持在40万以下，对美国就业市场影响有限。5月ADP新增就业人数维持增长并明显高于前值。ADP新增就业人数与非农就业人数存在正相关，所以即使最终我们看到的非农就业人数或不如预期，但仍有可能高于前值，且只要数据保持增长就说明美国就业市场仍维持复苏。只要失业率不出现反弹，非农保持持续增长，即使不如预期强劲，也不会对美元构成趋势性改变。

　　另外，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据表明，近期美元的净多头一直在上升。截至5月28日，美元的净多头头寸从之前一周的408亿美元增加到426亿美元，这是2007年开始有这一数据以来的美元净多头最高值。5月28日以来，美元指数已经从84附近跌至近82。这也使投机者持有的美元净多头减少了206手至45655手，但是很明显我们并没有看到出现抛单。所以笔者认为，适当调整后美元强势仍然难改。