海通证券：需警惕通缩 货币政策走向陷两难境遇

        网易财经6月9日讯 国家统计局今日消息， 2013年5月CPI同比上涨2.1%，创近两个月新低，统计局称，5月鲜菜价格环比下降13.8%，影响CPI环比下降近0.5个百分点，占CPI环比总降幅的八成多，是拉低CPI的主要原因。5月PPI同比降幅扩大至2.9%，创下了近8个月新低。

        对此，海通证券股份有限公司宏观债券首席分析师姜超对网易财经表示，5月CPI为2.1%，低于此前市场预期，加之央行政策并不宽松，最近资金面偏紧，进一步加剧了经济回落包括通缩的空间。对于5月PPI同比降幅扩大至2.9%，表明经济复苏依然很弱，我们预测是PPI全年都无望转正。姜超认为，通胀大降PPI陷通缩，更需警惕通缩风险。

        对于未来的货币政策走向，姜超称，按照常理来讲，通胀压力不大，资金偏紧的状况是不应该发生的，就目前的情况来看，我们的理解，这可能不是因为通胀的问题，而是因为金融风险的问题，去年下半年以来，我们放了很多银行表外的融资，包括信托委托贷款，承兑汇票，但是非但没有把经济推起来，反倒使得M2比GDP超过了200%，所以整个金融风险是大幅度的上升。

        目前来讲，货币政策处于两难的状态，经济比较差，然后通胀压力也下降，目前金融风险也很大，所以现在怎样处理这个问题，银行方面也是左右为难，金融风险这块不应该央行去做，应该去寻找源头，比如说，抑制源头上这些融资平台的乱融资，如果这样的话，央行这边的货币政策或许会减轻一点，最终降低企业的负担。（杜明远）