王月金:全球将维持现有宽松货币政策

　　美国联邦储备委员会7月31日宣布,将维持现有的高度宽松货币政策,以支持经济增长和就业。美联储发表声明说,美国上半年经济缓慢增长,就业市场近几个月来进一步改善,但失业率依然处于高位。个人消费开支和企业固定投资增长,房地产市场走强,但抵押贷款利率有些上升,财政政策制约了经济增长。目前通胀水平低于美联储设定的长期目标,这部分反映出暂时性的因素影响,美国长期通胀预期保持稳定。

　　8月1日有欧洲央行和英国央行的议息会议决议公布,市场普遍预计欧英央行8月均没有新的政策举措,不过欧洲央行行长德拉基7月31日称欧银将在周四议息会上讨论“公布会议纪要”的建议。英国央行方面,市场料其将重申在较长时间保持低利率,且料将提供“前瞻指引计划”的一些详情,但更全面的计划要等到下周季度通胀报告发布时才能公布。

　　事实上,美联储维持当前量化宽松政策也是符合市场预期的,美联储主席伯南克在7月中旬向国会两院作证时频频释放鸽派信号,表示如果未来的经济数据证实美国就业市场向好,通胀回归到美联储2%的目标,美联储预计会在今年晚些时候缩减债券购买规模。而美国商务部31日早些时候公布的经济数据显示,美国第二季度经济增速较第一季度加快,但美联储非常关注的通胀指标却意外持平,美联储对通胀过低的担忧会影响其退出量化宽松政策的决策。

　　为了支持更强劲的经济复苏,美联储将继续执行量化宽松政策,即每月购买400亿美元机构抵押贷款支持证券和450亿美元长期国债。和上次声明中的表述一样,美联储说,其决策层准备根据就业和通胀前景变化来“增加或者减少”资产购买规模,以确保政策宽松适度。

　　美联储重申,为了在维护价格稳定的条件下促进充分就业,即使在经济复苏势头增强和资产购买计划停止后,仍有必要把高度宽松的货币政策保持相当长一段时间。在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀预期不超过2.5%的情况下,将继续把联邦基金利率 (即商业银行间隔夜拆借利率)保持在零至0.25%的超低区间。

　　至于欧洲市场,欧洲央行没有理由在8月政策声明中激进地改变措辞,欧洲央行很可能重申在很长的时间内保持利率在低位。但欧洲央行可能不会像美联储那样在前瞻指引中阐述宏观经济层面,因欧元区各国良莠不齐。

　　有分析认为,英国央行今年内可能不会考虑增加QE规模,但卡尼极有可能仍然会在议息会议后的政策声明中传递一个信号:英国央行将在很长一段时间内维持货币政策宽松,也会继续维持前瞻指引,英国央行的政策目标应该是通胀率稳定在2%(对未来两年内的通胀预期值)而失业率在6.5%—7.0%。