GMI：7月非农意外逊于预期 风险货币反弹

　　货币

　　美元指数

　　上周美元指数走势极为震荡。由于周内先后三大央行公布利率决议，加之美国GDP/非农等重磅数据，汇市从此前的平稳过渡真正进入了“风暴”时期。

　　周初，全球外汇市场陷于短暂的平静，在关键风险事件来临前，投资者大多选择谨慎观望。周一，德国议会预算委员会以及国际货币基金组织均批复了向希腊发放的新一笔援助资金，以确保希腊在接下来的几个月内不会出现违约的状况。而日内，美国公布的中西部以及芝加哥联储制造业指数双双实现增长，显示美国制造业复苏进程持续向好。总体而言，出于“众所周知”的原因，汇市并未对数据的好坏做出更多的反应，美指亦维持窄幅整理。

　　周中，包括英央行、欧洲央行以及美联储在内的三大央行在同一日内公布了8月的利率决议，其中英央行维持当前0.50%基准利率以及3750亿英镑资产购买规模不变，但英央行未公布决议声明，取而代之的是于8月7日公布利率前瞻性指导。另外，欧央行维持现有宽松政策的决定也符合广泛预期。行长德拉吉在会后重申主要受欧元区经济所面临的风险所致，欧元区在相当长的一段时间内预计都将维持低位，甚至还有下调的可能性。同时，德拉吉还指出虽然近来基于调查数据的信心指标表明信心自低点有了进一步的改善，初步证实了央行对经济活动已开始企稳的预期，但是欧元区经济前景所面临的风险整体依然偏向下行。最后，投资者最为关注的美联储利率决议也基本在预料之中，联储决定维持目前的购债规模不变，并且维持当前的失业率以及通涨目标不变，但另市场略感失望的是，决议公布后，伯南克未就时下焦点的QE问题做出任何的阐述甚至暗示，这是也投资者将目光集体转向周五非农的重要原因之一。

　　周五美盘，美国7月非农数据如期公布，但此次非农的结果总体不尽如人意。此前，美国包括GDP，ADP就业以及上周的初请失业等等数据均呈现利好，因此上月非农的“意外回落”一度导致汇市巨幅波动。在数据公布后的短时间内，风险货币兑换美元均强势上扬，而包括黄金在内的贵金属产品则由于当前的弱势格局，而最终未能守住涨幅。市场普遍认为，7月的非农数据或直接导致美联储在9月份之前继续当前的宽松政策，因为就业市场的反复表现还不足以让联储提前紧缩，而这也非常有可能导致美指在短期内承受相当的压力。

　　综上所述，上周美元指数表现震荡，尾盘报收于81.93。

　　本周美国需关注：周一美国7月ISM非制造业指数以及周内各地联储主席的发表讲话。

　　欧元/美元

　　技术面上，欧元/美元中长期略微倾向于看涨，MACD周线于中位盘整了数周之后开始有了点“抬头”的迹象，但同时K线周图以十字星收盘，我们因此提醒投资者注意汇价“短暂盘整”甚至反转的可能性。短期而言，MACD日线持续冲高，汇价还是有可能会突破近期新高。此外，ADX日线走高，显示欧元/美元的走势较为强势，而前期高点1.3415将是下一个阻力位，若突破，汇价可能开启新一轮上行行情。

　　本周欧元区需关注：周一欧元区7月综合采购经理人指数以及周二意大利二季度GDP和德国6月工厂订单月率/年率等。

　　美元/日元

　　技术面上，美元/日元中长期趋势维持看空，MACD周线死叉后加速下行，显示空方力量有所增强。但短期而言，我们对于汇价的走势倾向于盘整，ADX日线走弱，表示目前美元/日元仍处于弱势格局中，另外，

　　汇价周均线上行，并上穿50日均线，预示汇价近期或有一定的反弹需求。总体，美元/日元本周的波幅将比较有限。

　　本周日本需关注：周四日央行利率决议公布以及其后的行长黑田东彦的新闻发布会。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元中长期趋势维持盘整，由于MACD底部反复交叉，汇价中长期的反弹趋势并不明显。短期而言，汇价趋势调整至盘整。由于K线日图以长阳线收尾，我们倾向认为汇价将于近期持续此前上扬行情。但总体ADX同样处于低位，显示目前汇价处于弱势局面，波幅料将有限，而前期高位1.5433将是汇价重要的阻力位。

　　本周英国需关注：周一英国7月服务业采购经理人指数;周二英国6月制造业/工业生产月率/年率等。

　　商品期货

　　黄金

　　过去的一周由于全球风险事件众多，黄金价格走势跟随震荡，但整体由于黄金近期的弱势局面，其最终未能守住盘中涨幅。周初，美联储提前缩减购债规模的预期始终打压黄金市场，但由于三大央行利率决议在即，金市波动趋于平缓。周中，世界范围三大央行均按兵不动，期间美国利好GDP以及初请失业等数据仍对金价构成压力，黄金继续窄幅盘整下行。尾盘，美国7月非农意外弱于预期并导致美元全盘走弱，黄金获得难能可贵的“喘气时机”并报收于1300美元上方区间。短期，投资者需谨防黄金的反转下行风险。