今年人民币贬值或是暂时现象

　　人民币对美元汇率目前贬值，根源于全球性产业向中国东部沿海地区转移暂时告一段落，但美联储极度宽松货币政策下，人民币贬值或是暂时现象。

　　人民币汇率走势似乎一下子又回到2009年。7年汇改，人民币对美元累计升值30%，但近期突然由此前的迭创新高，转为屡创新低。自从4月份央行决定扩大人民币汇率波幅至1%起，人民币的双向波动即开始加剧，二季度以来就呈现贬值趋势。7月20日，人民币对美元即期汇率首度触及1%跌停;7月23日盘中再度触及跌停，对美元中间价比前一交易日大跌了158个基点，24日再跌69个基点，到25日已经跌到6.3429，创下去年11月30日以来的新低;26日继续跌至6.3842，较前一交易日再度下滑43个基点，一周来贬值超1%。对此，市场分析人士多解释为套利热钱看空中国经济所致。但如果对比外资来华直接投资今年与2009年数据，就会明白，这是欧债危机导致的全球性信用紧缩所致。

　　2012年1-6月，全国新批设立外商投资企业11705家，同比下降13.05%;实际使用外资金额590.89亿美元，同比下降2.96%。而在2009年年1-6月，全国新批设立外商投资企业10419家，同比下降28.36%;实际使用外资金额430.09亿美元，同比下降17.9%。对比2009年与今年的美元指数走势，就可以看出欧债危机今年对市场的冲击，要小于2009年，2009年美元指数最高曾达到88，而今年目前最高不过84。简单说就是全球市场风声鹤唳，导致企业不敢扩大投资，企业和金融机构都自发收缩投资以应付可能出现的市场崩盘局面。

　　但今年美国经济复苏形势，却比2009年明朗的多，7月以来，美国房屋市场活动的增加及活跃、房屋库存量的减少、新屋开工数量的增加以及美国目前历史低位的贷款利率水平等一系列迹象表明，房屋市场已经触底并开始复苏了。更重要的是，美联储统计的广义货币M2达到99915亿美元，而本周终于首次突破10万亿美元，其中存款数目增加500亿美元。M1变化较为平稳，且随着银行超额准备金的增加正比例下降，流通中的货币量增长缓慢，平均每周仅增加10亿美元。这是目前美国通货膨胀还未抬头的主要原因。

　　但在零利率政策下(以后将会是负利率)，包含了电子货币的总存款数正推动M2快速增长，市场人士评论，此时美国的通货膨胀就像一堆干柴，等待着某个火星将其点燃。一句话概括目前这个形势是，由于欧债危机引发的全球经济不确定性，降低了欧美，尤其是美国市场的货币乘数，一旦欧洲形势稍有好转，市场信心立即反转，流动性泛滥可能呈一发不可收拾的地步。到那个时候，境内外资金流动又掉了个，从今年上半年的缓缓流出，猛然一下子变成汹涌而至。这个角度看，人民币兑美元汇率贬值或许只是暂时现象。