8月信贷投放或继续放缓 金融去杠杆将延续

　　临近月末，市场人士对8月份信贷融资形势作出了预测，专家认为，8月份我国新增信贷将较7月份有所放缓，影子银行占融资规模之比继续缩量，金融“去杠杆”过程将在较长时间内延续。

　　“8月新增信贷可能维持在6500亿元的水平，社会融资规模达8000亿元左右。”兴业银行经济学家鲁政委判断。

　　鲁政委认为，从往年信贷投放节奏看，8月份信贷在全年信贷中的占比平均为7%，考虑到8月银行间市场流动性依然不宽松，预计8月新增信贷可能仅为6500亿元。

　　交通银行金融研究中心金融分析师鄂永健也判断，8月份新增信贷会较7月份近7000亿元的规模继续缩量。

　　“根据以往规律，下半年信贷投放规模约占全年规模的40%，三季度贷款投放出现放缓应是常态。”鄂永健认为。

　　此外分析人士预计非信贷融资增势也将继续放缓。

　　鲁政委认为，从已经公布的7月社会融资总量构成看，委托贷款、信托贷款新增量较平稳，企业债券净融资增长维持地量，以上特征可能在8月份持续。

　　数据显示，7月份全社会融资规模降至8088亿元，比6月份降低2287亿元，创出20个月来最低水平。其中，新增人民币贷款近7000亿元，占比达到87%，而影子银行等非信贷融资仅有1000多亿元，较以往大幅减少。

　　“前期银行间流动性收紧以及监管层加强监管等因素，共同决定了表外融资将继续保持收缩态势。”鄂永健判断，8月份新增未贴现票据、企业债净融资、信托贷款、委托贷款等非信贷类融资占比依然保持低位。

　　自7月份以来，包括影子银行在内的表外融资正处于“退烧”阶段。表外信贷和债券融资占社会融资规模的比重已经从一季度的45%、二季度的33%显著回落至7月份的21%。影子银行的退烧以及新增贷款的缩量，显示出自下半年以来我国金融领域正在开启“去杠杆”过程。

　　“近期央行的货币和信贷调控均维持偏紧状态，监管部门正通过'去杠杆’来锁定和消化前期金融领域积聚的一些风险。”鄂永健指出。

　　不过针对这一“去杠杆”过程，瑞银证券的一份报告认为，监管层并不会快速推进“去杠杆”过程，也不会大幅收紧信贷或影子银行活动。