中行：年底前人民币流动性宽松格局仍将延续

　　11月8日，海关总署公布了我国最新外贸数据，10月份，我国出口总额1854亿美元，同比增长5.6%，进口总额为1543亿美元，同比增长7.6%，净出口311亿美元。

　　中国银行金融市场总部认为，贸易顺差的稳定增长对于人民币市场流动性的稳定将发挥重要作用。尽管今年我国出口同比增速不高，但是进出口贸易顺差稳中有增，持续保持较高水平，今年前十个月月均净出口为200亿美元，为2008年金融危机以来最高。其中下半年7至10月，月均净出口达到231亿美元。

　　同时，中国银行金融市场总部认为，观察对外贸易对外汇市场供求和人民币流动性的影响，不能只看出口变化情况，而要将出口和进口结合起来，看贸易顺差的变化。贸易顺差在外汇市场上会直接体现为出口企业结汇大于进口企业售汇，形成外汇供大于求的缺口，导致外汇占款的增加。从央行资产负债表来看，第三季度，央行外汇占款增长3680亿元，这与下半年以来的外贸顺差增长是密切相关的。央行外汇占款增加直接对应商业银行的超额准备金上升，对于银行间货币市场人民币流动性的改善效果十分明显，今年下半年银行间市场回购利率的回落企稳与此存在着密切关联。总的来看，随着我国出口情况的进一步好转和贸易顺差的持续扩大，外汇流入增加和人民币流动性宽松的格局可能延续。