缩减QE规模不等于收紧货币政策

　　11月27讯，美联储(FED)将会在未来三次会议中的某一次开始缩减购债规模，具体在哪一次开始缩减购债规模取决于数据，但是在一月份或者三月份开始缩减购债规模的可能性更大。

　　有关报告显示，虽然美国的经济表现可能会令美联储较快缩减购债规模，但是美国的财政政策有可能令开始缩减购债规模的时间延后。当美联储开始缩减购债规模后，对前瞻性指引的修正可能会令市场对美联储的政策反应更加温和。修正性的前瞻性指引应该可以更加准确的预测美联储的货币政策，也可以有效降低市场利率的波动。这对高级债券、高收益率的国债投资和新兴国家债券都有好处。

　　美联储正考虑将其前瞻性指引做少许修正，这些修正包括重新制定通胀目标和降低失业率门槛。文章预计美联储不会采取第二项措施，因为这会降低美联储的声誉。如果美联储可以更好地传达美联储的前瞻性指引，随着美国经济的向好，美国的利率波动将会降低，国债收益率也会逐步回升。如果投资者混淆了缩减QE规模和收紧货币政策，美国的利率上行之路将会更加艰难。市场上存在这样一种风险，即市场对利率上行的预期比美联储的意图要早。”另，因为长期利率已经大幅上扬，因此市场上再一次出现大规模抛售的可能性不大。

　　11月27日外汇货币分析

　　欧元：欧元兑美元开盘1.3516最高1.3574最低1.3413收盘1.3571上涨0.4%欧元昨日虽然欧央行执行委员科尔发表了相关负利率的言论，但是在中国政府支持欧元区经济的消息影响下，整体表现出震荡上行的态势，现只离三周以来的高点1.3577咫尺之遥。技术上存在一定的上行阻力，但若破则有可能再次指向十月高点1.38上方。

　　日元：美元兑日元开盘101.67最高101.71最低101.13收盘101.28下跌0.38%昨日日本货币政策会议纪要显示，央行内部对于安倍经济学的正确性以产生分歧。较为明显的分歧，因此美元兑日元汇价一改近期强势的走势，昨日自高位震荡下行。但从技术上看，本轮汇价上行的趋势并未改变，昨日的下跌更像是技术性回调，建议投资者可适当逢低买入。

　　英镑：英镑兑美元开盘1.6153最高1.6219最低1.6137收盘1.6213上涨0.98%英国昨日在美国消费者信心指数不及预期后，领涨非美货币，再次逼近1.6250的近期高点。今日重点关注英国三季度GDP数据，由于接近关键阻力位，因此这一数据或标志着新一轮趋势性行情的形成，建议投资者在数据公布前谨慎操作。