[荷花池药市]昆仑国际：人民币汇率维持缓慢升值

　　上周美元/人民币中间价低位震荡，并再创新低6.1554。主要原因是美联储会议维持宽松规模不变，且主席伯南克表示，退出宽松政策没有时间表。这与此前市场的预期大相径庭，美元对主要货币全线暴跌，从而拖累美元/人民币表现。但同时，中国政府维持人民币汇率基本稳定，以及热钱流出的影响，限制了人民币汇率的涨幅。

　　今年以来人民币汇率强势升值，在6、7月份经历了两个月盘整之后，于8月份创出历史新高，将美元对人民币汇率带入了“6.11”时代。商务部人士透露，近期商务部进行的一项调查数据显示，1000多家受访企业平均出口利润不足3%，人民币升值已明显制约出口。这促使中国政府维持人民币汇率的基本稳定。

　　同时，中国央行上周三公布的8月金融机构人民币信贷数据显示，8月中国金融机构外汇占款增加273.2亿元，扭转了过去两个月连续负增长的局面。外汇占款为正，表明资金流入，反之为资金流出。预计，未来几个月外汇占款应该会持续回升，一方面因外管局20号文的影响逐步消散，另一方面是因市场逐渐消化美联储退出QE的预期。此前对美联储很快退出QE的预期已使得部分新兴经济体面临严重的资本流出。

　　后市而言，由于市场仍预期美联储会在10月开始缩减QE，美元下行幅度有限，同时，下半年人民币汇率仍需要兼顾保增长，预计年内人民币升值的空间将有限。短期走势方面，预计美元/人民币中间价短期内将走弱，本周目标6.1500，止损6.1670。