汇丰瘦身计划提前半年达标 恒生有喜有忧

　　欧洲业务扭亏为盈，贷款减值储备大幅减少35%，经过为期30个月的瘦身计划，汇丰控股的前进步伐愈加轻盈。

　　8月5日，汇丰控股半年报显示，其今年上半年列账基准除税前利润141亿美元，同比上升10%。欧洲业务从去年同期亏损6.67亿美元转为盈利27.68亿美元;按列账基准计算，营业支出按年下降13%。期内，完成出售平安股权和兴业银行(9.34,-0.04,-0.43%)投资重新分类也为汇控分别带来307.47亿港元和84.54亿港元的一次性会计收益。

　　“瘦身行动已提前6个月达标，资产重组至今已释放出近800亿美元的风险加权资产，未来会继续出售非核心业务，注重增长较快的新兴市场。”汇控行政总裁欧智华(Stuart Gulliver)表示。

　　汇控第二季基础税前利润仅为54.9亿美元，较首季环比下跌27.6%，但仍高于2012年任何一个季度。所有盈利指标连续两季达标，上半年平均ROE升至12%，环比则下滑近3个百分点，勉强达至12%-15%的集团目标。成本效益比为53.5%，符合5月15日策略日新调整的50%-60%目标。核心一级资本充足率维持在12.7%的高水平。

　　“尽管出售资产的节奏趋缓，但预期下半年仍会重点剥离更多美国的贷款组合，有望在未来再释放约150亿美元的风险资产。”在欧智华看来，汇丰仍应该把有限的资源投放到亚洲新兴市场等高增长地区。他预期中国今明两年的GDP增速会降至7.4%，但政府推行“健康”的金融和财税改革，有利于中长期发展。

　　作为汇丰控股的子公司，恒生银行同日公布中期业绩。受惠于投资兴业银行的列账方式改变，半年纯利大增1倍至184.68亿港元，远胜市场预期。

　　贷款减值大幅减少

　　汇控上半年的贷款减值及其他信贷风险准备为31亿美元，与去年6月相比大幅削减了17亿美元，降幅高达35.1%。

　　2013年4月，汇控出售了37亿美元的非房地产贷款组合，录得3亿美元的出售亏损，远低于原先预期。在美国，汇控加速缩减了美国的消费及按揭贷款组合，加上楼市好转，贷款拖欠率下降，贷款减值储备因此大幅缩减。

　　此外，实际基准的营业支出也相应减少16亿美元或8%，主要因为英国客户的赔偿体系计划拨备显著减少。自2011年初以来，汇控已累计节省了41亿美元，提前6个月达到了2013年底的瘦身目标。

　　欧智华说：“绝大部分资产出售的计划已提前达成，年初至今累计宣布出售11项非核心资产，未来只会重组北美地区的小型投资组合。”

　　上半年，汇丰先后出售了韩国和台湾的保险业务，并在7月宣布结束在韩国剩余的零售银行及财富管理业务，加上出售Bao Viet Holdings合计18%的股权，把基准除税前利润推高65%至955.5亿港元。

　　按地区分类，香港业务平稳上升13%至42亿美元，客户贷款新增1200亿港元(或9%)，反映以国际贸易为主的需求上升。亚太其他地区继续高速增长18%至39亿美元，由中国内地(24%)、印度尼西亚(15%)和印度(15%)增长主导。欧洲业务表现抢眼，从去年底巨亏27.47亿美元变为盈利27.68亿美元;北美洲业务则因为缺乏一次性资产出售的巨额利润，同比下滑80%至6.66亿美元。

　　“尽管市场对银行信贷的需求依然疲弱，但由于利率低企，通过汇控平台在一级市场发债的项目增加，以欧洲和香港的增幅最为明显。”瘦身计划料可为集团释放合计950亿美元的风险资产，欧智华将投资重点瞄准资本交易和贸易融资业务。

　　他预期，美联储实际意义上的加息周期会从2015年甚至2016年才开始，年化利率每上升100个基点，可为汇控带来10亿美元的额外收益。

　　恒生纯利翻倍

　　作为汇丰持股62%的附属子行，恒生银行为市场带来了惊喜。

　　兴业银行去年底宣布定向配股，恒生的持股量由12.8%摊薄至10.9%。因此，恒生在计算盈利时将兴业银行的入账方式由联营公司改为证券投资，股东获得一次性投资收益95亿港元。若撇除分类改变的影响，该行除税前溢利增加25%，平均ROE上升1.6个百分点至19%。

　　另一边厢，恒生中国的业务却敲响了警钟。因为同业拆借市场波动，加上对存款的竞争激烈，息差受压，净利息收入剧跌22%，经营溢利下滑35%，营业支出则上升6%。

　　恒生银行副董事长兼行政总裁李慧敏表示：“前海支行已投入运营，港资机构首只RQFII产品亦会马上推出，料跨境人民币将成为未来数年的增长引擎。”