银行理财收益率高涨 浦发多产品未达预期收益

　　松壑

　　第三季度接近尾声，银行理财市场的情况也正在发生新的变化。

　　鉴于理财产品到期后通常在5个工作日后方能支取现金，因此21资管研究中心将9月25日至10月31日到期的理财产品纳入统计范围。

　　随着季末的来临，受存款、存贷比等时点考核压力的影响，理财预期收益率较上期有所普升，而在不同发行银行间，其理财收益率差异亦呈现出较为明显的分化趋势。

　　值得注意的是，根据同花顺iFinD数据显示，在本期理财统计中，预期收益率排名前15名的产品到期日均在9月25日至9月30日之间，足见相关银行季末的资金需求。

　　与此同时，兴业银行延续了上期发行高收益产品较多的趋势。招商银行、苏州银行等股份行的高预期收益率产品数量也逐渐增多，另一方面，在低预期收益率榜单中，浦发银行的产品则多达11只，取代了上期统计的低收益产品中大行为主的态势。

　　季末的资金价格趋势已反应在理财产品的预期收益率中。本期统计产品中预期收益率最高的产品为“招商银行-焦点联动系列之黄金表现联动(期末看跌型)(104212)”，达到7.5%，超过上期最高收益率产品的6.50%高出100个BP。

　　在上期统计中，预期收益率前50只产品的收益率在5.10%以上，而在本期统计中，进入预期收益率前50的价格门槛已升至5.60%，同比上升50BP。

　　若以5.60%为线观察，上期理财统计中预期收益率不低于5.60%的产品仅7只，而本期中预期收益率不低于该值的理财产品则多达56只，数量环比上涨8倍。

　　前述56只收益率不低于5.60%的理财产品中，有34只理财到期日集中在9月25日至10月份之间，可以看出，理财产品的高收益率与季末效应呈高度关联。

　　值得注意的是，“钱荒”在本期预期收益率排名后50的理财产品中的表现并不明显，本期预期收益率后50只产品的价格区间在3.20%-3.70%之间，而上期统计的预期收益率则徘徊在3.30%-4.30%间，可见在低收益产品排名中，预期收益率环未升反降。

　　造成这种现象的原因之一，在于个别银行在本月前提前发行跨季理财产品，而躲过了月底资金价格较高的时间窗口。例如其中工商银行、平安银行等发行的31只理财产品发行时间均在7、8月份或9月初。

　　具体到各家银行的理财产品情况，表现也不尽相同。

　　本期统计中，兴业银行共有11只产品进入(其中七款为私人银行客户专属产品)预期收益率前50名，其预期收益率分布在5.70%-6.50%间，从中或可看出其对理财资金的需求程度。

　　事实上，除理财资金运作外，兴业银行的同业业务亦较为激进，作为中小型银行中同业资产规模最大的银行，兴业银行平均同业资产占平均总资产的比重高达33.7%，居所有上市银行之首。

　　而截至2013年6月30日，兴业银行同业资产和同业负债分别达到了11369亿元和11629亿元，同业利差高达1.14%，同业业务净资产毛利率高达50.7%。

　　众所周知的是，理财产品和同业业务是银行“非标”资产的两个通道，兴业银行这两块业务都激进表明改行“非标”资产存量仍然很大。

　　另值得注意的是，上期统计的跨季理财产品中，发行高预期收益率产品较多的民生银行未出现在收益率前50的榜单中。相反，本期进入预期收益率前50的地方性银行较多，包括苏州银行、天津银行、青岛银行等在内的10家地方性股份行或城商行，涉及产品达18只。

　　和上期相比，预期收益率榜后50名的产品中的大行身影正逐渐退却，其中工商银行、农业银行(2.49, 0.00, 0.00%)、中国银行分别有7只、2只和1只产品进入后50名序列。

　　而与之相对应的是，进入预期收益率后50名榜的浦发银行理财产品最多，达11只，而其中9只的到期日均在十一长假之后，而南京银行次之，产品达8只;而这或也意味着，该类行对理财资金的需求程度偏弱。