康弘药业：家族企业一手遮天 新药研发审批风险大

　　5月20日，证监会发布第二十二批7家预披露企业名单，成都康弘药业集团股份有限公司拟深交所上市。招股说明书显示，康弘药业本次公开发行新股不超过6000万股，发行后总股本不超过46000万股，保荐机构为中银国际证劵有限责任公司。

　　此前一天，也就是19日晚间，证监会公布一系列消息，特别是“从6月到年底，计划发行上市新股100家左右”的表态，更被业内视为“定调”。受此重大利好鼓舞，次新股20日迎来一波涨潮。但事实上，100家新股发行的节奏，远低于已在审的595家拟IPO企业家数，也远低于此前将发行200-300家的预期。康弘药业能赶上这趟末班快车，确实堪称幸运儿。

　　成立迄今16年，康弘药业刻意躲避媒体的聚光灯，在网络时代维持很低的曝光率，但这并不妨碍它一次次地进入业界视野，带着“国内自主研发药企”的光辉头衔。康弘药业自公布招股书以来，就引起了多方媒体的强烈围观。

　　家族企业一手遮天 控股高达81%业内罕见

　　这家以控股股东柯尊洪为首的企业家族色彩十分浓厚，即使经过数轮股份转让，但是高达81%的控股股权，在拟上市公司中是相当罕见。另外，柯家还把持了康弘药业的关键职位，在公司里可谓是一手遮天。若公司能侥幸上市，小股东或将散失“发言权”，公司也将成为柯氏家族“吸血”的工具。

　　招股书资料显示，康弘药业控股股东为柯尊洪，其直接持有该公司103984531 股，占比28.88%。同时通过公司第一大股东康弘科技控制本公司37.44%股份，合计控制本公司66.32%股份。

　　本公司实际控制人为柯尊洪、钟建荣夫妇及其子柯潇，除柯尊洪控制本公司66.32%股份外，钟建荣和柯潇分别直接持有公司 1.36%和 9.20%股份，本公司实际控制人共计控制本公司76.88%股份。

　　如果考虑到与柯家有亲属关系的自然人股东持有的股份，柯氏家族持股比例实际上已经达到了80%以上。据了解，柯尊洪妻弟钟建军持股比例为3.372%，连襟杨安平持股比例为0.34%，妻妹钟建蓉持股为0.34%。由此看来，柯氏家族持股比例高达80.932%。

　　与此同时，柯家还把持了康弘药业的关键职位。招股书资料透露，康弘药业共设六个高级管理职位，柯氏家族占了四席。柯尊洪现任该公司董事长，钟建荣和柯潇现均任该公司董事、副总裁职位，钟建军更是副总裁、财务总监和董秘三大要职“一肩挑”。

　　对此，公司也在其风险提示中坦陈：本公司已建立并健全了股东大会、董事会、监事会、独立董事等法人治理结构，但仍然存在控股股东、实际控制人通过行使表决权对公司重大经营决策、人事任免等重大事项施加影响的可能，存在公司决策与中小股东利益目标不一致的风险。

　　业内人士表示：公司一股独大使未来决议畅通无阻，极为容易侵害小股东利益。在以往的例子中，大多这样的公司最后都沦为控股股东向上市公司“吸血”的工具。
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　　自封“新药研发上瘾” 审批风险无时不在

　　新药研发一直以来是康弘药业的发展重点。从最初买中药品种、抢首仿药、改进剂型，到生物原创新药的引入，再到完全自主创新的生物药筛选、开发，16年间，康弘的研发模式不断升级，但有两点坚持从未动摇：一是专业，二是创新。

　　1994年，带着储备资金200万人民币，柯尊洪和一起从华西医院药房走出来的核心团队成立了康弘药业。从厂房租赁时代走到今天，康弘旗下已经拥有成都康弘制药、四川济生堂、康弘生物科技、上海康弘伟驰生物技术等7家全资子公司，涵盖生物药、天然药、化学药3个板块。

　　2005年筹备成立的康弘生物，被业界视作康弘药业研发升级的一个分水岭。正是通过这个平台，康弘人口中“最让人振奋的”KH901、KH902、KH903三只针对肿瘤、眼科的一类新药相继上马。此外，由康弘自主研发、具有独立知识产权的治疗轻、中度抑郁症的中药复方制剂——舒肝解郁胶囊与我国第一个经SFDA批准用于糖尿病肾病的新药——渴络欣胶囊，也已经于2009年上市，前者填补了抗抑郁中成药的空白。自1998年投巨资于抗肿瘤新药起，康弘坚持每年把6%的销售总额投入研发，比例远高于国内平均水平。

　　从1998年项目启动走到Ⅰb期临床，作为肿瘤化疗辅助用药的W198已经耗去了12年的光阴。这期间，抵制房地产等高额回报产业的诱惑，自封“新药研发上瘾”的柯尊洪不断刷新自我坚持的记录。

　　大公财经发现，康弘药业在招股说明书中特别提醒风险因素一项。对于存在的风险方面，康弘药业表示，目前公司共有处于不同开放阶段的13个主要在研品种。由于在研品种在临床前、临床中、审批的各个阶段都存在失败的可能，如果在研品种失败，不仅前期投入受损，而且产品布局规划和未来的成长潜力也受到影响。

　　康弘药业新品不断上市的喜悦背后，当然有着不足为外人道的隐痛。希望这种医药研发隐痛不会随着公司上市后传递给广大投资者。