终止转让桐君阁股权 太极集团重组受挫

　　在将桐君阁(000591.SZ)19.84%股权转让至重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司(下称“涪陵国投公司”)一年多后，太极集团(600129.SH)于上月停牌。市场普遍预期公司整合旗下上市公司壳资源事宜将全面提速。但公司昨日晚间发布公告称，由于推进条件尚不成熟，终止转让桐君阁部分股权。

　　加快桐君阁和西南药业(600666.SH)的脱壳重组，是太极集团年内公开的战略目标之一。公司此前曾坦言，重组是为整合资源并发挥融资功能，筹集公司发展资金。重组早在2012年便正式落地启动。当年11月，太极集团以3.37亿元总价款转让19.84%桐君阁股权。此次交易在今年5月完成过户。在收到股权转让款后，太极集团已将3.06亿元偿还了银行贷款，其他剩余款项则用于补充生产经营流动资金。而目前，太极集团仍以30%持股比例位列桐君阁第一大股东。

　　以三家公司一季度业绩来看，持续下滑的态势也让重组迫在眉睫。太极药业一季度营收和净利分别增长2.23%、-21.84%。旗下两家上市公司也未现佳绩。连续两年全年营收同比下滑后，桐君阁今年一季度营收和净利润同比现小幅微增5.87%、0.29%。西南药业一季度营收则同比下滑20.31%，净利润同比增0.63%；公司营收增速自2011年起已连续三年收窄。

　　然而同处一城的三家医药上市公司重组，并非易事。在首次转让桐君阁股权后，有市场观点分析，涪陵国投公司有望继续受让桐君阁股权，同时将其优质资产注入回太极集团，完成资源重组同时腾出净壳。但也有质疑观点认为，上述重组方案中接盘方付出的壳资源成本代价较高，可实施性弱；除非由政府出面强势推动。而一年半后的重组动作表明，太极集团显然更希望摆脱“有形的手”，由市场化主体全面推进重组事宜。

　　今年6月，太极集团和桐君阁双双因筹划重大事项停牌。根据昨晚公告表述，太极集团拟转让桐君阁部分股权，并在停牌期间“已与多个交易对象进行了反复磋商和论证”；但最终相关各方对股权转让方案未达成一致意见。而早一个月停牌的西南药业的重组方向，则进一步证实了太极集团资产重组的方向。

　　西南药业在7月5日的延长停牌期公告中透露，公司重大资产重组潜在对象已锁定，交易对象为从事蓝宝石晶体材料研发和销售的哈尔滨奥瑞德光电技术股份有限公司。双方目前仍在论证重组方案。而重组方案已初定为太极集团拟出售不超过30%的公司股权，同时购回本公司全部资产，并拟对置入资产与置出净资产的差额部分实施定向增发。

　　虽重组已远迟于市场预期，但太极集团还于昨晚公告中承诺自公告之日起3个月内不再商议、讨论桐君阁股权转让事宜。太极集团、桐君阁的股票将于今日开市起复牌。