三七大跌价利好众生药业

　　对三七价格高度敏感的众生药业迎来了好机会。据海通证券最新的研究报告，渤海交易所文三七上市以来已跌46%至262.5元/kg.三七价格下滑将使得众生药业明显受益，毛利率得以提升。

　　三七是公司主导产品复方血栓通胶囊的主要成分，预计成本占原材料成本的80%以上。三七的规格较多，有20头、30头、60头等，大小等级以每市斤有多少头（个）为准，头数最少质量越好。

　　由于种植面积减少及自然灾害，2010至2013 年三七价格大幅上涨，120头从2010 年最低的150元/公斤最高上涨到2013年的800 元/公斤。华泰证券研究报告指出，受前期三七价格大涨影响，公司中成药业务毛利率也从2010年的73.25%下降到2013年的65.36%。不过，自2011年云南文山逐年加大了三七种植面积，2014至2016 年三七都将呈供大于求态势，三七价格将是下行通道。在三七价格下跌的带动下，众生药业毛利率也企稳回升。

　　今年5月，公司在接受众机构投资者调研时就表示，三七价格下行，将缓解原材料成本上涨导致部分的压力。公司产品从原材料采购到销售收入实现需要一定的周期，三七价格从去年10 月开始下行，在一季报中公司营业收入同比增长了11.01%，营业成本变化不大，已经体现出三七价格的变化。当时公司也预计，三七价格目前处于稳中有降的价格区间，预计后市仍有一定价格调整的机会。三七价格的下降为众生药业注入业绩弹性。

　　上述海通分析报告指出，公司将随行就市补库存，毛利率将提升。