葵花药业舆情指数59分：上市路受阻 IPO首发被取消

　　葵花药业IPO之路再次受阻。据最新消息，证监会9月26日发布补充公告，公告显示葵花药业集团股份有限公司(下称“葵花药业”)尚有相关事项需进一步落实，取消本定于9月26日召开第163次主板发审委会议，即取消对葵花药业首发IPO申请审核。

　　暂且不去追究葵花药业IPO被取消的真实原因，中国企业舆情网查阅相关资料发现，葵花药业近年来负面舆情信息不断。企业涉嫌上市圈钱、负债率高企、药品质量屡登黑榜等消息频出，在市场引起很大反响。早在2011年，葵花药业就已通过环保核查，最终上市计划被IPO暂停所打断。2014年随着IPO的重启，葵花药业再次看到上市曙光，无奈此次IPO申请再遇波折。

　　葵花药业IPO舆情解析

　　据中国企业舆情网监测显示，近一周来葵花药业企业舆情指数为59分。正值企业上市关键阶段，葵花药业目前负面舆情信息已高度集中，声誉严重受损，处于舆情衍生高发状态。从监测结果来看，目前葵花药业舆情状况已属重大危机预警状态，企业应采取积极措施进行应对。

　　截止9月28日，媒体关于葵花药业相关新闻907条，其中关于企业IPO被否、上市圈钱、药品质量差等问题频被媒体报道，自媒体方面，新浪微博中对于葵花药业相关提及共10999条，多家媒体的微博账号以及网友对葵花药业目前所面临的问题进行了探讨，其中不乏网友吐槽之声。

　　中国企业舆情网监测显示，证监会9月26日发布补充公告，由于葵花药业尚有相关事项需要核实，取消葵花药业首发IPO申请审核。至此企业上市之路再遇波折，其实早在2011年，葵花药业就已通过环保核查，最终上市计划被IPO暂停所打断，当时葵花药业计划发行不超过3650万股，募集资金约11.1亿元。

　　据监测显示，早在今年6月中旬，葵花药业负面舆情开始爆发，同花顺财经连续刊登多篇文章，指出葵花药业负债高企、上市为圈钱等多种隐患。文中指出葵花药业2011年-2013年资产负债率为65.10%、59.97%和58.59%，明显高于行业水平，存在较大风险隐患。随后包括金融界、证券之星等多家媒体对这一报道进行了转载，在行业引起广泛热议。

　　随后，葵花药业舆情态势继续升温。时代周报7月中旬再次刊文“葵花药业困境难解：近半数募资还债 产品广告涉嫌夸大宣传”，指出葵花药业IPO过程中存在的相关问题，并对这钱媒体曝出的葵花药业一些问题进行了补充，随后包括和讯网、东方财富网、中国企业舆情网等媒体对这一消息进行了转载，葵花药业网络舆情状况达到新的高度。

　　进入9月底，葵花药业IPO申请被取消的消息再次引起行业内关注，舆情态势达到顶点。截至目前发稿，中国企业舆情网监测显示，多家媒体的报道还只是针对葵花药业相关负面事件本身，中国企业舆情网率先利用自己的舆情监测系统并结合网络调查，对葵花药业IPO相关问题进行了详细的监测与舆情分析，引发社会关注。
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　　舆情直击

　　葵花药业IPO首发被取消

　　据悉，证监会于9月26日发布补充公告，公告显示葵花药业集团股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，取消本定于9月26日召开第163次主板发审委会议，即取消对葵花药业首发IPO申请审核。不过，证监会并未标明原因。

　　据观察，当初葵花药业招股书一经披露就被市场质疑公司存在资产负债率较高，实际控制人一股独大等问题。

　　葵花药业经营不看疗效看广告

　　证券市场红周刊记者查阅葵花药业招股书显示，各报告期内企业广告及业务宣传费用分别为2.28亿元、2.2亿元、2.48亿元、1.17亿元，占当期销售费用的比例分别为40.61%、36.73%、30.45%、27.08%，成为其销售费用最重要的组成部分。相较而言，公司报告期内净利润分别仅有1.99亿元、2.48亿元、2.83亿元、1.86亿元。

　　广告及业务宣传费的投入接近甚至都超过了其净利润，可谓为宣传而不惜血本。据其招股书介绍，公司成立以来累计投入媒体广告宣传费用超过13亿元，累计投入终端POP类宣传，费用超过1亿元，累计投入各类宣传及促销活动超过2亿元。

　　巨额的广告投入或许能为公司带来不小的收益，然而如果精力集中于此而忽略了产品本身质量与安全性，那就本末倒置了。

　　上市圈钱为还银行贷款

　　据北京商报消息，葵花药业此次拟登陆深交所，公开发行不超过3650万股，募集资金约20.13亿元。

　　有意思的是，葵花药业的IPO募投项目除了扩产、搬迁扩建等8个项目，20.13亿元的募资投向中，投入最大的并不是这些实实在在的项目，而是偿还银行贷款及补充流动资金，该项投资总额达到9亿元，占募资总额的44.71%.

　　近一半的募资将用于偿还贷款及补充流动资金，这暴露了公司面临着巨大的偿债压力和现金流压力。而造成公司高负债的原因，恐源于其自2010年开始的大肆举债扩张的步伐。

　　公司自2010年开始逐步启动佳木斯公司异地建厂项目、伊春扩产改造项目等一系列重大工程，这些项目所需资金量较大，工程周期较长，主要通过对外负债(主要是银行短期借款)的方式进行投入，这使得报告期内公司的资产负债率较高，2011年、2012年和2013年末该指标分别达到65.10%、59.97%和58.59%，高于同行业平均水平近20%。
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　　关氏家族一股独大存隐忧

　　葵花药业实际上是一个典型的“一股独大”型家族式企业。公司招股书显示，其实际控制人关彦斌持股占总股本19.94%，是葵花药业的第二大股东，妻子张晓兰和弟弟关彦明持股0.3%和1.63%，三人合计持股占总股本的21.87%，不过如结合第一大股东葵花集团持股和第三大股东金葵投资的持股，则关氏家族对葵花药业的实际控股比例将高达82.84%.

　　资料显示，关氏家族通过葵花集团和金葵投资间接控制了葵花药业的股权比例高达60.97%.在持股占公司总股本55.49%的第一大股东葵花集团股权结构中，关彦斌直接持有葵花集团5109万元股权，占葵花集团注册资本比例为51.09%，任葵花集团董事长。

　　在A股历史上或资本市场上，上市公司控股大股东通过行使表决权及管理权等控制公司生产经营和重大决策，利用关联交易，拖欠上市公司巨额资金，侵占上市公司利益，损害中小股东利益的案例并不在少数，典型代表公司如猴王A，由于大股东最终无法偿还对上市公司的巨额欠款，直接导致了上市公司巨额亏损并退市。正因如此，上市公司“一股独大”的现象已成为投资者关注的焦点，而葵花药业在关氏家族“一股独大”的情况下，有何制度能确保其他投资人的利益不被损害呢？

　　公司产品屡次登质量黑榜

　　近年来，各种药品安全事件层出不穷，而葵花药业是被屡屡爆出药品存在各种问题：2013年2月5日的消息显示，葵花药业葵花康宝旗下药品小儿氨酚烷胺颗粒因被国家禁止1岁以下的婴儿服用，5岁以下的儿童也不推荐使用而修改了其说明书。此前，葵花康宝小儿氨酚烷胺颗粒说明书注意事项中称，1岁以下儿童应在医师指导下使用，并未对该年龄段儿童用药加以明言禁止。

　　而在此之前，湖北省食药监局发布的2013年第1期湖北省药品质量公告显示，由葵花药业生产的一批牛黄解毒片不合格；2012年10月重庆市食品药品监督管理局公布了14个批次的不合格药品。不合格药品中包括了葵花药业的3个批次产品，涉及的产品为葵花药业集团佳木斯鹿灵制药有限公司生产的维生素D2丸(3个批次).

　　山东省食品药品监督管理局2010年发布的第2期山东省违法药品广告公告中，葵花药业集团(佳木斯)有限公司“愈风丹”虚假宣传上榜！上榜理由为表示功效的断言、保证处方药。

　　2010年，广东省食品药品监督管理局发布2009年第二季度药品质量公告不合格名单中，葵花药业的小儿氨酚黄那敏颗粒赫然在列。

　　企业监管信息查证

　　葵花药业集团股份有限公司(以下简称葵花药业)是以生产各类中成药为主，生物制药和化学药为辅，集生产、销售和研发于一体的医药集团公司。葵花药业集团股份有限公司董事长为关彦斌。

　　另外监测显示全国法院失信被执行人名单中无葵花药业相关信息。国家食品药品监督管理总局、国家质量监督检验检疫总局、国家工商行政管理总局等官方网站中关于葵花药业相关舆情信息8条。