佐力药业：深耕优质乌灵资源 加快新领域布局

　　定增添力产能驱动长远增长

　　佐力药业(300181)近日公告：公司拟向实际控制人俞有强等五名特定对象非公开发行不超过4053万股，发行价格为11.98元/股，募集资金总额不超过4.86亿元。其中2.5亿元拟用于投入年产400吨的乌灵菌粉生产线建设项目，其余2.36亿元则用于补充流动资金。

　　据了解，目前，公司拥有两条乌灵菌粉生产线，一条为年产200吨，另一条为年产110吨。其中，年产110吨乌灵菌粉生产线到2015年底前需按新版gmp法规要求进行技术改造，届时乌灵菌粉产能将不能满足公司快速发展及日益增长的市场需求，因此公司亟需融资解困局，将此条生产线改造和扩产至400吨。

　　2013年，公司主营品种乌灵胶囊销售收入已经达到4亿元。随着募投项目的实施，乌灵菌粉生产线技术水平和生产能力将显著提高，将形成总产能600吨乌灵菌粉的年生产能力，为乌灵胶囊及新产品“灵莲花颗粒”、“灵泽片”所需原料提供保障。同时，补充流动资金确保公司乌灵系列产品的二次开发、品牌建设、

　　销售规模的快速增长以及推动未来新增业务的整合和扩大经营规模。

　　值得关注的是，此次定增的5名特定对象中长信基金也参与其中;同时，公司及控股子公司董事、监事、高管及骨干人员等共同出资设立的德清县乌灵股权投资合伙企业(有限合伙)此次与实际控制人俞有强参与了其中38%的配额，充分体现了其经营团队对公司未来发展充满信心。

　　拓展乌灵菌开启药用真菌正当时

　　公司立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，通过多年的研发、改进，实现了珍稀中药材――乌灵参的产业化生产，实现了传统中药材和现代生物技术应用的结合，填补了中药材领域的空白。

　　随着人类回归大自然的紧迫要求，取自生物资源中的天然药物将会更受到人们的青睐和制药企业的关注。药用真菌是新药开发中的一个重要领域。自1985年实施《药品管理法》以来，已批准的真菌单方和复方制剂有“香云肝泰片”、“复方灵芝片”、“灵芝胶囊”、“安络痛注射液”、“猪苓多糖注射剂”等一百多个品种，其中有八个是国家中药一类新药，分别是杭州中美华东制药有限公司生产的百令胶囊(蝙蝠蛾被毛孢)、江西济民可信金水宝制药有限公司生产的金水宝胶囊(蝙蝠蛾拟青霉)、启东盖天力药业有限公司生产的槐耳菌质和槐耳颗粒、东北虎药业有限公司生产的蛹虫草菌粉和蛹虫草菌粉胶囊以及佐力药业生产的乌灵胶囊和乌灵菌粉，充分展示出药用真菌在医药领域的光明前景。

　　乌灵菌粉是一种从我国珍稀药用真菌乌灵参中分离获得的菌种，运用先进生物工程技术精制而成的纯天然中药。乌灵菌粉系公司自行研制和开发的国家一类中药新药，属国家秘密技术;以乌灵菌粉为原料药的乌灵胶囊也为国家一类中药新药(中药保护期至2020年9月)，具有“补肾健脑、养心安神”之功效，临床上主要用于缓解焦虑、抑郁、失眠等症状。乌灵胶囊1998年取得新药证书和生产批文，2004年和2009年均进入国家医保目录，先后在浙江、上海、广东、新疆等地进入基药增补目录。根据中国医药经济信息网全国临床用药终端竞争格局统计数据，2007～2013年乌灵胶囊均位居安神补脑药类第一名。

　　世界卫生组织认为，抑郁症目前已成为世界第四大疾患，而到2020年时可能成为仅次于心脏病的威胁人类健康的第二大疾病。中枢神经系统用药是全球第二大药品市场，是增长最快的市场之一，公司的乌灵胶囊有望成长为神经系统中成药大品种。目前，公司围绕乌灵菌粉延伸开发系列产品，已构建了乌灵胶囊、灵莲花颗粒(妇女更年期综合征用药)、灵泽片(治疗男性前列腺疾病)等具有自主知识产权的产品线，且随着我国人口老龄化加剧,这两个品种有望成为未来的亮点产品。

　　业绩稳定增长外延步伐加快

　　公司自2011年2月上市以来，业绩持继保持稳健增长，2011～2013年，实现营业收入分别为：2.79亿元( 6.35%)、3.44亿元( 23.07%)、4.19亿元( 22.01%);净利润分别为：净利润5093万元( 22.79%)、6200万( 21.75%)、8099.8( 30.64%)。2014年上半年增势不减，净利润4740.45万元，同比增长23.22%，凸显公司成长性良好。

　　公司专注于药用真菌的长期战略，目前拥有年产310吨乌灵菌粉和年产7.5亿粒乌灵胶囊的生产能力。

　　今年7月初，公司公告以1.5亿资金收购珠峰冬虫夏草药业(制剂公司)51%股权，进入虫草真菌发酵领域，百令片将成为公司又一大品种(9月23日公司发布公告，称“百令片”属于国家鼓励类发展产业，制剂公司享受15%税率优惠)。9月，公司又以2400万元收购浙江凯欣医药有限公司65%的股权，进入医药流通领域。

　　上述收购完成后，公司主要产品实现了从乌灵系列向虫草系列的拓展，主要业务由医药制造延伸至医药流通，系围绕生物医药领域进行的产业链延伸。通过内生增长和外延扩展并举的方式，不断提高市场占有率和盈利能力。

　　目前，百令片和乌灵胶囊成功进入浙江基药目录外常用药品清单(增补目录)。今后，公司计划将乌灵胶囊培育成中期目标10亿元的中药大品种，未来5~10年内乌灵系列产品实现20亿元的销售收入。我们也期待公司业务未来走上持续快速发展的轨道。