哈药三精重组能否互救遭质疑

　　停牌一个半月的哈药股份和三精制药重组事项最近有了新进展：哈药股份和三精制药日前披露了资产重组详细内容。但在激烈的医药市场中，缺乏新品、营销乏力的这两家上市公司，能否依靠重组拯救彼此?业内人士仍有质疑。

　　此份重组方案的意图是，未来哈药股份集中于医药工业，三精制药主业从事医药商业。业内人士对《经济参考报》记者称，自己对这两家重组的前景并不看好。他说，哈药股份和三精制药的医药工业力量研发落后，目前其产品并不具备良好的市场前景;而作为区域性医药商业企业，商务部统计显示，2013年哈药集团零售药店和药品批发业绩全国排在15位之后。

　　公告显示，三精制药以拥有的全部医药工业类资产及负债与哈药股份持有的医药公司98.5%股权进行置换，相关人员随资产转移，双方对置换资产分别进行评估作价，三精制药拟出售资产评估值为22.75亿元，拟收购资产评估值为19.84亿元，差额部分2.9亿元由哈药股份以现金等方式向三精制药补足。本次交易置出资产总额为31.06亿元，占三精制药2014年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的94.67%;置入资产总额为35.81亿元，占三精制药2014年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的109.12%，本次交易构成重大资产重组。

　　据悉，本次交易完成后，哈药股份全部医药工业类资产均在除三精制药外的母体内，三精制药将不再从事医药工业业务，公司主营业务将变更为医药批发、医药零售等医药商业业务。两个上市公司完成产品业务清晰定位，同业竞争问题得到彻底解决。

　　重组计划的出发点是哈药股份和三精制药近年业绩不尽人意。据wind统计显示，2012年至今三年间，哈药股份营业收入仅是微幅增长，三精制药营业收入更是大幅下跌。为了解决哈药集团股份有限公司与哈药集团三精制药股份有限公司同业竞争问题、打开哈药股份和三精制药两个上市平台的资本运作空间，实现产业合理布局，哈药股份和三精制药双双停牌等待整合。

　　哈药股份2014年年报显示，2014年实现营业收入165.09亿元，同比下降8.75%，归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比增长46.50%，加权平均净资产收益率为3%。三精制药2014年年报显示，实现营业收入17。38亿元，同比降低45.27%;加权平均净资产收益率1.89%。三精制药称，未完成2014年年初制定的经营指标计划。医药行业整体增速放缓，公司面临较大的经营压力，公司调整营销模式，受外埠商业子公司不再纳入合并范围及主导产品销售收入下降影响，收入降幅较大，同时公司各项成本费用也同比降低。

　　“两家公司拳头产品销量全部下降，而新药研发并未跟上。”上述业内人士指出，哈药股份的拳头产品是抗生素系列——阿莫西林胶囊、注射用头孢替安、注射用头孢曲松钠、注射用青霉素钠、注射用头孢唑林钠、注射用头孢唑肟钠、严迪等，受限抗令影响，目前市场销售并不好。2014年三精制药部分主导产品销售收入下降，其中葡萄糖酸锌口服液下降24.77%，双黄连口服液下降30.90%，阿莫西林胶囊下降31.74%。

　　《经济参考报》记者注意到，哈药股份年报显示，2014年研发支出只比上年增加了0.07%。三精制药年报显示，2014年研发支出比2013年降低了3.48%。