人福医药三亿元投凉茶业务 10亿凉茶营收成疑

　　3月底，主攻药品研发销售的人福医药（600079），在武汉万达瑞华酒店举行凉茶上市发布会，由此拉开跨界至凉茶的大幕。

　　人福医药推出的此款凉茶名为“清慕”三花，计划3年实现10个亿的销售额，并进一步发展为全国性的大品牌。

　　早在去年5月，人福医药旗下的绿之源健康产业（湖北）有限公司（下称“绿之源”）就已成立，“清慕”三花凉茶项目由此而生。人福医药集团董事长王学海坦言，以清慕三花凉茶为新起点的大健康业务是战略所需、顺势而为。

　　尽管声势浩大，但是在加多宝、王老吉双雄当道的凉茶市场，人福医药能否跨界成功，还是让人心生疑虑。“公司目前这块投入相对较小，收入也相对较少。”4月3日，人福医药证券事务代表吴文静在接受时代周报记者采访时表示，人福医药正在战略布局大健康产业，凉茶正是其中的重要板块。

　　10亿凉茶营收成疑

　　“清慕”凉茶的配方原料，主要由金银花、菊花和茉莉花组成。这也正是其“三花”名称由来的原因。据人福医药公司的销售人员向时代周报记者透露，“三花”均来自人福医药生产医药产品的原料。

　　人福推出的清慕凉茶，分为罐装和瓶装“一瓶一罐”组合，均由代工生产。时代周报记者了解到，罐装产品由咸宁市的红牛维他命饮料（湖北）有限公司生产，而瓶装产品则由湖北银鹭食品有限公司生产。

　　在人福医药方面看来，生产地点选择在湖北省内，主要是出于物流运输的考虑，也不打算一开始就铺向全国，而先将从大本营武汉开始推广。

　　实际上，据清慕凉茶销售人员披露，“凉茶产品在今年1月就已开始生产，但受限于市场销售局面还未打开，目前量还不多，主要看未来市场销售情况来进行铺货。”近期，其凉茶销售区域主要集中在湖北和湖南两省。

　　“现在主要是招商为主，大家对新产品还是不了解。”清慕凉茶湖北销售负责人对新产品的品牌影响力仍有些疑虑。

　　在加多宝和王老吉等凉茶品牌已深入人心的大背景之下，“清慕”作为新生品牌，并没有足够的市场和品牌基础。据中国商业联合会数据显示，2014年王老吉市场份额达到40.7%，加多宝为37.4%，和其正为3.3%。

　　3月25日的发布现场，为了向外界宣示卖茶的信心，人福医药的高管们当中拿锤子敲碎了1个“1”和8个“0”组成的冰雕，预示未来三年凉茶产品要突破10亿元的销售额。董事长王学海信誓旦旦地对外界表示，要将清慕凉茶进一步发展为全国性的大品牌。

　　同时，人福医药称凉茶首期总投资达3亿元，但时代周报记者翻阅人福医药2014年年报发现，截至2014年12月31日，人福投入至绿之源的资金额仅为1000万元。
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　　大健康布局

　　“医疗服务、功能性食品和保健品，这是我们的三大方向。”人福医药董事长王学海坦言，以清慕三花凉茶为新起点的大健康业务正是顺势而为。

　　自上市后，人福医药就一直坚持以医药为主业，但由于医药产业投入高、回报周期长，为保证公司主营业务的持续发展，保障股东长期、稳定的回报，该公司早前已有多元化尝试。

　　此前，人福医药已涉足了教育、地产、环保、金融等行业。不过从2009年起，人福医药逐步剥离教育资产，并于2012年退出房地产行业，全心投入医药主业。

　　2014年年报显示，人福医药仍持有汉口银行、天风证券股份有限公司（下称“天风证券”）等非上市公司金融企业股权数量为4.63亿股，最初投资金额为6.14亿元，期末账面值为6.83亿元。

　　“我们从2009年以来，甚至更早，就在聚焦医药主业，只不过还持有一些流动性好，增值较快的金融性股权。这对公司的长远和持续的发展，是很有利的。”人福医药董秘李前伦如是告诉时代周报记者。

　　不过年报显示，2013年以来，人福医药的现金流表现并不乐观。

　　2013年，人福医药经营活动产生的现金流量净额为4.98亿；2014年，现金流净额为5.03亿，略有增长。这一现金流状况，若与同为70亿元营收规模的医药上市公司相比，仍有差距。2014年，恒瑞医药（600276，股吧）（600276）、健康元（600380，股吧）（600380）和华润三九（000999，股吧）（000999）经营活动产生的现金流量净额分别为15.7亿元、9.79亿和11.8亿元。

　　此外，人福医药的负债率也逐年攀升，其2014年负债合计达到64.4亿。2014年，人福医药资产负债率达52.92%，2013年为47.66%。而此次跨界至凉茶市场，营销费用或将进一步增加。

　　“进入凉茶市场，还并不算跨界。我们公司有大健康板块，包括健康护理产品，口罩都有，只不过现在量还不是很大。”李前伦对时代周报记者表示。

　　时代周报记者还发现，人福医药新近成立的绿之源公司的高管，多半仍是其原班人马。绿之源董事长贾云昆，此前是武汉杰士邦公司副总经理，现为天津中生公司法定代表人和董事长。

　　天津中生生产主要产品为安全套，亦属于人福医药多元发展业务之一。贾云昆作为董事长王学海的搭档，此前在杰士邦业务的发展过程中立下汗马功劳。

　　外界认为，如今人福医药将贾云昆安排在新开辟的凉茶领域，如此重量级“标配”，可见人福医药进军凉茶市场的决心。
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　　百亿营收目标

　　人福医药2014年营收为70.52亿元，来自医药产品的营收为68.68亿元，占总营收97.40%；实现利润总额8.21亿元，较上年同期增长6.69%，归属于上市公司股东的净利润为4.52亿元，相较于2013年4.18亿元的净利润，增加了3400万元，同比增长8.14%。

　　不过在去年，人福医药获得的相关政府补助也达到9410.32万元。

　　在医药产品中，对人福医药营业收入贡献较大的产品包括生育调节药、麻醉镇痛药、血液制品和诊断试剂以及维吾尔药。然而在去年，人福医药旗下的多家子公司却受到不小冲击。

　　生产和销售计生药品的葛店人福业绩不及预期。2014年，其营收为3.30亿元，同比下滑16.55%，实现净利润-185.40万元，同比下滑104.95%。根据国家食品药品监督管理总局规定，2014年葛店人福重点产品米非司酮片、复方米非司酮片等不能在零售药店销售。

　　同时，生产麻醉药、原料药的控股子公司宜昌人福亦受到影响。2014年，宜昌人福营收为18.10亿元，同比增长6.16%；实现净利4.88亿元，同比增长3.04%，“增速放缓主要是销售队伍尚在调整期，新产品放量尚不明显，”相关研报指出。

　　与此同时，主营血液制品的中原瑞德受去年一季度搬迁改造及新版GMP认证影响，采浆量约90吨，营收1.42亿元，同比下降0.57%，实现净利润4415.08万元，同比下降13.90%。

　　不过，新疆维药实现营收2.42亿元，同比增长9.70%，实现净利润3131.28万元，同比增长29.99%。

　　3月31日，人福医药董事长王学海在上交所2014年业绩说明会上宣称，经过管理层的审慎决策，公司确定了2015年实现营收目标100亿元的计划。

　　李前伦告诉时代周报记者，公司严谨地给出这么一个数据，并不构成对市场的承诺，“一方面是我们有信心，另一方面是我们会采取切实可行的措施，来达成这个目标”。

　　在过去的2014年，人福医药加快外延式发展并购扩张，推进了多项医疗服务行业投资项目，与湖北省内30余家医院展开合作接洽，先后设立两家医疗管理公司，为钟祥市人民医院和老河口市第一人民医院提供医疗管理服务。

　　兴业证券（601377，股吧）3月26日发布研报称，人福医药规划在2015年实现营业收入100亿元以上（相比2014年收入增速40%还多），产品综合毛利率达到36%以上，“我们预计公司要实现目标将借助于并购，未来外延并购布局将加快”。

　　“百亿元的目标是没有把并购算进去的，这个是具有偶发因素的，即使没有并购，我们也有信心完成这个目标。”李前伦如是说。