近1/3中药个股前3季度营收增长超20%

　　研究机构：渤海证券 分析师：王雯

　　投资要点：

　　行业及公司新闻回顾

　　1.今年上半年CDE新药受理量创新高

　　2.全国首家由三甲医院支撑的广东省网络医院正式运行

　　3.江西率先放开全部601种非处方药价格

　　4.江苏将常用低价药纳入医生绩效考核

　　5.东阿阿胶试水直销 预计明年初取得牌照

　　6.金陵药业：拟1.4亿元收购安庆石化医院

　　7.马应龙：就武汉市战略性新兴产业发展引导基金合作事宜进行了初步磋商

　　中药材价格方面

　　上周一至今，康美中药材价格指数有止跌回升迹象，提升5.4个点，15类药材中，11个价格上升，1个持平，2个下降，其中止血类药材跌幅趋缓，解表类药材继续下跌，消食类价格指数上升最多。

　　市场表现和策略

　　上周一截至昨日收盘，医药生物板块下跌0.15%，沪深300下跌1.03 %，医药整体板块微幅跑赢指数，在申万28个一级子行业排名第19位。中药子板块周跌幅0.3%，在6个子行业中排名第5，涨幅略高于医药商业板块。继本月前期中药板块在权重股带动下大幅上涨后，这2周该子板块延续弱势整理态势。三季报业绩增长较好以及热点题材股涨幅居前，前期涨幅较大个股出现回调。目前中药板块TTM市盈率为32.93，估值呈稳步抬升态势，仍具备相对估值优势。

　　截至28日，中药板块共36家公司披露3季报，其中29家公司营收实现正增长，30家公司归母净利润同比正增长，营收增速在20%以上的有12家，占已公布季报公司的三分之一，显示了较高的业绩增长速度。9月份，医药制造业工业增加值同比增长为10.3%，相比上月环比继续回落0.3个百分点，显示在政策及经济层面约束下，整个行业仍面临较大压力，部分药企借助规模、技术渠道整合优势，打造新的盈利增长点，增长优于行业水平，我们预期行业的并购整合将加快。市场层面，短期经济基本面下行风险犹存，市场情绪受政策、流动性等事件性冲击左右明显，埃博拉疫情炒作热情或能再度点燃。目前治疗埃博拉尚未有特效药物，建议谨慎关注题材股。另外我们建议优选业绩增长确定，估值合理的龙头个股，静待市场风格切换带来的白马股估值的稳步抬升的投资机会。

　　周股票池为康恩贝、洪城股份、亚宝药业、中新药业、天士力。