产销两旺叠加中药材涨价 药企半年报近八成业绩增长

　　在多重医药政策红利以及部分中药材涨价影响下，药企半年报“疗效”颇受中长线投资机构关注。

　　据上证报记者统计，截至8月14日，沪深两市共有44家医药类上市公司披露2017半年度业绩报告。其中，35家公司上半年实现了业绩增长，占比近八成;利润涨幅超过30%的公司有14家，占比31.8%。从细分行业来看，已披露的半年报中，医疗服务、医药商业、医疗器械板块中的上市公司几乎是全线稳步增长，而中药、化药相关公司业绩有所分化。

　　生物制品公司利润猛增

　　截至目前，半年报业绩增幅最大的医药类公司出现在生物制品板块。山东疫苗系列事件的影响逐渐消除，市场逐步修复，疫苗行业营收同比增长明显，其中，智飞生物与康泰生物表现优异。

　　据智飞生物今日披露的半年报显示，2017年上半年，公司持续狠抓自营自销自有产品，以重磅独家的AC-Hib联合疫苗为核心，以自有产品销售为利润增长点，实现营业收入4.45亿元，同比增长142.01%;实现净利润1.72亿元，同比增长1326.96%。

　　值得注意的是，报告期内，智飞生物代理的默沙东四价HPV疫苗获得中国大陆药品注册批件，按照协议约定，默沙东在中国大陆取得上市许可后，将向公司独家供应协议产品，并许可公司在中国大陆区域独家经销、联合推广该产品。6月28日，云南省公共资源交易平台公示数据显示，该协议产品已经在云南中标，截至目前，全国招投标亦在有序推进。

　　同板块的康泰生物上半年也表现良好，报告期内，公司加快营销市场布局，增强研发创新水平，加强国际合作，上半年实现营业收入4.69亿元，同比增长128.72%;实现净利润0.71亿元，同比增长25.79%。

　　化学原料药板块同样增势显著。以花园生物为例，公司三大主要产品维生素D3、25-羟基维生素D3、NF级胆固醇均满负荷顺利生产，从而帮助公司实现营业收入2.33亿元，同比增长46.4%，实现净利润0.75亿元，同比增长378.01%。

　　记者还注意到，该板块中部分公司借助新版医保目录的更新，通过用药结构的调整，以质量与疗效受认可的品种获得了更大的市场份额，公布的谈判目录名单更是帮助国内优质新药快速获得普及。其中，新华制药就以介宁、保畅增补进入国家2017版医保目录为契机，加大制剂产品市场开拓力度，新产品销售实现新突破。据公司半年报显示，报告期内，公司介宁销售收入增长约60%，保畅销售收入增长实现翻番，从而帮助公司实现归母利润1.07亿元，同比增长132.79%。

　　中药材涨价喜忧参半

　　值得关注的是，中药板块业绩分化明显，部分公司受原材料上涨等因素影响，业绩表现亮眼。不过，中药材涨价的红利并没有“雨露均沾”给每家企业，部分公司因此而增加了成本支出。

　　东阿阿胶今日发布半年报显示，公司上半年实现营业收入29.34亿元，同比增长9.72%;实现净利润9.01亿元，同比增长8.75%。公司营收净利再次双双实现平稳增长。同时，公司上半年的营业成本同比增长了19.88%，东阿阿胶对此的解释是原料成本上升所致。有业内人士分析称：“从长远来看，完成产业链上游建设，建立可持续发展的产业生态系统，把养殖户、企业和市场紧密地联系在一起，才是东阿阿胶未来进一步扩大行业领先优势的关键。”

　　嘉应制药今天也披露了半年报，公司虽上半年实现营业收入1.87亿元，同比增长12.43%;但归属于上市公司股东净利润989.93万元，较上年同期下降37.91%。究其主要原因，恰是中药材等原材料成本价格持续攀高，导致生产成本增高，净利润下降。

　　东方证券研究报告指出，由于中药饮片在医院保留顺加成政策，不纳入统一集中招标之中，且OTC产品也已开放市场定价机制，因此中药饮片和OTC都可通过终端提价的方式抵消成本上升因素。知名品牌中药企业则可保持销量稳定甚至在营销改革刺激下实现量价齐升。