东阿阿胶持续提价 一季度毛利率达75%

　　□ 李文艺

　　由于产品一直供不应求,市场缺口较大，东阿阿胶持续多年提价,一季报显示其毛利率已攀升至75%，让众多A股上市公司望尘莫及。有市场人士称,阿胶市场每年所面临的供需缺口大约有20%，究其原因,是阿胶原材料驴皮紧缺导致产品供应量无法满足日益扩大的市场需求。在此背景下,东阿阿胶还有一定的提价空间。

　　据介绍，我国市场上每年流通的阿胶总量约在3000吨左右,年增长率高达30%,而上游原材料驴皮紧缺,市场供需缺口大。作为阿胶市场龙头企业的东阿阿胶每年有约1700吨的阿胶产量,尚不能满足市场需求。东阿阿胶供不应求的产品主要是旗下的阿胶及系列产品,主要分为阿胶块、阿胶浆和阿胶衍生品。2011年阿胶及系列产品实现营业收入22.89亿元,占公司主营业务收入的84.67%，产品毛利率为70.83%，产品毛利率远远高于竞争对手。

　　东阿阿胶今年一季报显示，公司实现营业总收入7.14亿元，同比增长1.35%，归属于上市公司股东的净利润为3.33亿元，比去年同期增长23.92%，其中主营产品阿胶及系列产品今年1~3月实现营业收入和销售利润6.1亿元和3.13亿元，分别增长20.42%和26.46%。最令人羡慕的是，东阿阿胶产品综合毛利率已提升至75%.

　　市场对东阿阿胶的旺盛需求也反映在产品的存货周转率上。2011年，公司的存货周转率为3.7,2012年该数值预计可上升到4.05左右。随着公司开拓新的销售渠道,加强阿胶衍生品的宣传力度,预计2012年整个衍生品销售增速有望超过50%，进一步加大供货的压力。

　　目前,阿胶产品市场20%的缺口以及东阿阿胶掌握着行业关键技术，使其在业内享有充足的话语权和高端产品定价权。

　　从2007年开始,东阿阿胶进入持续提价期,2007年~2010年公司阿胶块价格分别提升40%、18%、21%和52%，对应阿胶及系列产品毛利率分别为66.92%、64.63%、66.94%和67.77%。最近一次提价在今年年初,阿胶零售指导价上调10%.

　　东阿阿胶未来是否将继续采用提价策略来增利是投资者关注的焦点。东阿阿胶相关人士称目前还没有提价计划,但会根据市场的供需情况制定相应的价格策略。

　　财通证券研究员付瑛认为,由于管理层采取的发展策略,东阿阿胶产品仍有较好的提价空间,但具体还要看其他厂家的配合,预计2012年的提价空间在10%左右。而另一位券商分析师从行业可持续发展角度分析认为，多种业务好于单个业务,东阿阿胶采用传统提价策略提升业绩的可能较小。

 
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